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事件：2023H1公司歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損1400-1800萬元，扣非歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損2100-2500萬元，其中2023Q2預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1104.47-1504.47萬元，扣非歸母凈利潤394.11-794.11萬元。
　　上半年受累于筆記本景氣度下滑，單季度實(shí)現(xiàn)扭虧可圈可點(diǎn)。受筆記本行業(yè)景氣度下滑拖累，公司2022Q4開始出現(xiàn)單季度虧損，今年上半年，下游不景氣導(dǎo)致昆山廠裁員、以及部分料號(hào)產(chǎn)品呆滯，產(chǎn)生了一定的費(fèi)用，一季度美金匯率下降則造成了存貨減值，如反算上述因行業(yè)原因造成的特殊費(fèi)用、以及可轉(zhuǎn)債的利率支出，公司其實(shí)有望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。值得重視的是，公司二季度已順利扭虧為盈，為實(shí)現(xiàn)全年盈利奠定基礎(chǔ)。
　　車載鎂結(jié)構(gòu)件有望迎來快速滲透，春秋收獲期臨近。使用鎂合金結(jié)構(gòu)件是實(shí)現(xiàn)汽車輕量化行之有效的方式，隨著制備工藝的不斷成熟完善，車載鎂合金的應(yīng)用場景正從中控儀表屏背板、方向盤等小件往CCB橫梁、電機(jī)殼體等大件延伸，春秋電子是國內(nèi)為數(shù)不多具備半固態(tài)射出成型工藝能力的內(nèi)資企業(yè)，在鎂合金小件領(lǐng)域已與德賽西威簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，后續(xù)將積極布局CCB橫梁、電機(jī)殼體等大件市場，新的業(yè)績成長極已然形成。
　　筆記本電腦行業(yè)現(xiàn)回暖趨勢，上游供應(yīng)商壓力有望逐步釋放。據(jù)TrendForce統(tǒng)計(jì)，2022年全球筆記本電腦出貨量僅為1.85億臺(tái)，同比下滑24.5%，所幸，筆記本行業(yè)在6-7月份開始顯現(xiàn)復(fù)蘇趨勢，二季度全球筆記本電腦出貨量恢復(fù)至4045萬臺(tái)，環(huán)比增長15.7%，為連續(xù)6月以來首次季增，展望三季度有望延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，在此背景下，春秋電子等供應(yīng)商的壓力有望得到釋放，業(yè)績有望盈利逐季修復(fù)。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.22、3.16和4.13億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為31.1、12和9.1倍，維持買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）筆記本電腦出貨量進(jìn)一步下滑；（2）新能源車鎂合金結(jié)構(gòu)件滲透不及預(yù)期。