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事件概述
　　公司發(fā)布2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，根據(jù)公告：
　　公司預(yù)計(jì)23上半年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3.2-3.8億元（YOY+430%-529%），扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3.4-4.0億元（YOY+8178%-9638%）
　　經(jīng)折算，預(yù)計(jì)公司23年二季度歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)1.97-2.57億元（YOY+258%-366%），扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)2.36-2.96億元（YOY+774%-996%）。
　　分析判斷: 
　　報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績(jī)預(yù)增主因：
　　公司持續(xù)全面貫徹“一個(gè)目標(biāo)，三條主線”的經(jīng)營(yíng)方針，堅(jiān)持價(jià)值導(dǎo)向，全面提效。上半年，公司主營(yíng)的冰箱（柜）、空調(diào)、洗衣機(jī)、小家電及廚衛(wèi)等產(chǎn)業(yè)均取得了較好的業(yè)績(jī)，特別是國(guó)際（海外）冰箱冰柜、洗衣機(jī)業(yè)務(wù)及國(guó)內(nèi)的空調(diào)業(yè)務(wù)。其中：
　　1、國(guó)際（海外）冰箱冰柜和洗衣機(jī)業(yè)務(wù)：在海運(yùn)費(fèi)下降、市場(chǎng)逐步恢復(fù)的大環(huán)境下，公司積極搶抓訂單，大力推進(jìn)產(chǎn)品拓展，接單及發(fā)貨大幅增加，同時(shí)堅(jiān)持冰洗業(yè)務(wù)協(xié)同，洗衣機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速拓展；
　　2、國(guó)內(nèi)空調(diào)業(yè)務(wù)：公司深入推進(jìn)“營(yíng)銷轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略，緊跟市場(chǎng)及各地氣候特征，提前布局市場(chǎng)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并與重點(diǎn)客戶持續(xù)保持戰(zhàn)略合作。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，1-6月空調(diào)產(chǎn)量表現(xiàn)亮眼，1-6月分別同比-20%、+45%、+6%、+12%、+19%和35%；排產(chǎn)方面，產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示7、8、9月同比去年實(shí)績(jī)分別+29%、+1%、+7%，我們預(yù)計(jì)Q3公司望跟隨空調(diào)行業(yè)銷量仍然保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
　　同時(shí)，根據(jù)公告，報(bào)告期內(nèi)大宗原材料價(jià)格同比下降，成本端壓力緩解望增厚毛利。
　　綜上，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同向上升。
　　投資建議
　　2023年，公司圍繞“一個(gè)目標(biāo)”、緊扣“三條主線”、做實(shí)“四個(gè)管理體系”，堅(jiān)定不移深化營(yíng)銷轉(zhuǎn)型為經(jīng)營(yíng)思路開展工作。
　　營(yíng)銷方面，公司通過(guò)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)積極推進(jìn)營(yíng)銷轉(zhuǎn)型，快速搭建以合理商業(yè)庫(kù)存管理為核心的運(yùn)營(yíng)管理體系和以終端零售價(jià)為核心的價(jià)值管理體系，實(shí)現(xiàn)從面向產(chǎn)品線的銷售管理到面向全渠道和用戶經(jīng)營(yíng)服務(wù)、從單一品類營(yíng)銷到全品類營(yíng)銷的營(yíng)銷轉(zhuǎn)型。
　　運(yùn)營(yíng)管理方面，公司持續(xù)開展標(biāo)桿管理活動(dòng)，提升公司運(yùn)營(yíng)管理水平和競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，公司通過(guò)持續(xù)開展“人效、錢效、物效”三方面提升工作，不斷提升內(nèi)部管理能力，建立了目標(biāo)清晰、指標(biāo)量化、績(jī)效導(dǎo)向的績(jī)效考核和激勵(lì)下沉的分層式分享體系，激活內(nèi)部生產(chǎn)力。
　　產(chǎn)品方面，根據(jù)2022年年報(bào)，公司空冰洗品類積極推陳出新，通過(guò)推進(jìn)智能、變頻產(chǎn)品的后續(xù)研發(fā)、推廣及技術(shù)更新，推動(dòng)公司產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、技術(shù)創(chuàng)新及行業(yè)領(lǐng)跑。
　　考慮到上游成本壓力緩解，我們預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。結(jié)合業(yè)績(jī)預(yù)告，我們預(yù)計(jì)23-25年公司收入分別為234/262/289億元，同比分別+16%/+12%/+10%。預(yù)計(jì)23-25年歸母凈利潤(rùn)分別為6.0/7.1/8.3億元，同比分別+146%/+19%/+16%，相應(yīng)EPS分別為0.59/0.69/0.81元，以23年7月14日收盤價(jià)6.68元計(jì)算，對(duì)應(yīng)PE分別為11/10/8倍，可比公司23年平均PE為13倍，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)、貿(mào)易摩擦和關(guān)稅壁壘、行業(yè)空間測(cè)算偏差、第三方數(shù)據(jù)失真風(fēng)險(xiǎn)、研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)、客戶認(rèn)證不通過(guò)、匯率波動(dòng)等。