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消息方面
　　本周多項(xiàng)6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，A股市場(chǎng)筑底企穩(wěn)。我們認(rèn)為一方面6月CPI、PPI同比雖然仍較弱，但環(huán)比已在底部拐點(diǎn)附近，同時(shí)6月社融信貸數(shù)據(jù)顯示居民中長(zhǎng)貸、企業(yè)中長(zhǎng)貸有所上升，信用擴(kuò)張邊際好轉(zhuǎn)。另一方面，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)連續(xù)降溫，CPI同比3%已是近年低點(diǎn)，年內(nèi)終止加息概率上升，同時(shí)離岸人民幣匯率收復(fù)7.15關(guān)口，北向資金本周加速入場(chǎng)，提振市場(chǎng)信心。但從6月出口和M1增速來(lái)看，貨幣流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的速度仍然較慢，M1、M2剪刀差仍較高；6月進(jìn)出口金額（人民幣計(jì)價(jià)）同比下降6%，其中出口同比下降8.3%，進(jìn)口同比降2.6%。從下游生產(chǎn)端來(lái)看，全鋼胎與半鋼胎開工環(huán)比小幅回落。從線下消費(fèi)情況來(lái)看，5月汽車銷量環(huán)比4月數(shù)據(jù)有所上升，但需要注意的是，4月存在低基數(shù)效應(yīng)，拉長(zhǎng)區(qū)間來(lái)看5月汽車銷量仍不及3月份。地產(chǎn)成交方面，新房、二手房成交均有所回落。出口相關(guān)指標(biāo)CCFI、BDI指數(shù)續(xù)降?？傮w來(lái)看，若后續(xù)政策組合拳如預(yù)期推出，改善市場(chǎng)信心，我們認(rèn)為或?qū)⒂瓉?lái)牛市行情。
　　期貨方面
　　期貨方面，本周上證指數(shù)小幅大漲1.29%，深證成指上漲1.76%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.53%，滬深300指數(shù)上漲1.92%，上證50指數(shù)上漲2.35%，中證500指數(shù)上漲1.16%，中證1000指數(shù)小漲0.35%。期指方面，本周IF、IH、IC、IM主力07合約下周五到期，分別上漲2.29%、2.85%、1.68%和0.60%?？傮w來(lái)說(shuō)，本周大盤指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于中小盤指數(shù)。持倉(cāng)方面，從前5席位持倉(cāng)變化來(lái)看，本周IF凈持倉(cāng)減少了1791手、IH凈持倉(cāng)增加了3420手、IC凈持倉(cāng)減少了2948手、IM凈持倉(cāng)增加了1461手。展期方面，對(duì)于空頭持倉(cāng)而言，截至本周五IF、IH、IC和IM的最優(yōu)展期合約分別為12月合約、12月合約、8月合約、8月合約。IF、IH、IC和IM的最優(yōu)年化展期成本分別為-1.11%、-1.72%、1.42%和2.23%。
　　策略總結(jié)
　　總體來(lái)說(shuō)，二季度6月出口、投資、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比仍較弱，但社融貸款分項(xiàng)數(shù)據(jù)環(huán)比已有好轉(zhuǎn)跡象，價(jià)格指數(shù)等隨著上半年庫(kù)存持續(xù)去化可能已經(jīng)觸底；外需方面，美國(guó)通脹降溫預(yù)示加息可能提前終止，有利于提振海外需求，若下半年能與國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)形成共振，或?qū)㈤_啟A股市場(chǎng)新一輪反彈。國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境維持寬松，穩(wěn)增長(zhǎng)主線不變，弱復(fù)蘇假設(shè)下，可關(guān)注前期回調(diào)充分的大盤指數(shù)。