>> 方正中期期貨-煤焦周報(bào)-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 2142KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏聰聰,梁海寬 |
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動(dòng)力煤：本周全國462家礦山開工率為91.0%，環(huán)比降0.5%，樣本庫存116.6萬噸，環(huán)比增13.5萬噸。本周市場交易氛圍再次轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)地體拉運(yùn)積極性有所降溫，部分大礦出現(xiàn)流標(biāo)現(xiàn)象，煤礦庫存開始累積，周內(nèi)坑口煤價(jià)多呈弱勢震蕩走勢。港口方面，本周港口市場報(bào)價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，市場交投氛圍冷清，多以觀望為主。近日隨天氣逐步升溫，部分電廠日耗有所提升，上游挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，但下游接貨意愿較低，市場持僵持態(tài)勢。截止7月13日，環(huán)渤海三港（除黃驊港）合計(jì)庫存2421.8萬噸，環(huán)比減少1.7萬噸,調(diào)入134.1萬噸，調(diào)出135.8萬噸。入伏后，高溫天氣在全國范圍內(nèi)繼續(xù)發(fā)展，疊加近期來水量不樂觀，水電不足以發(fā)揮替代作用，火電廠高日耗狀態(tài)持續(xù)，當(dāng)前階段主要省市終端電廠庫存仍在高位，去庫幅度不會(huì)太大，可用天數(shù)保持在合理范圍內(nèi)，當(dāng)前多數(shù)電廠維持剛需拉運(yùn)，采購未見壓力。進(jìn)口煤方面，迎峰度夏需求的持續(xù)釋放，對進(jìn)口煤市場繼續(xù)形成一定支撐，近期外礦報(bào)價(jià)有所上漲，投標(biāo)價(jià)格較上周小幅上行，其中買家對印尼中低卡煤詢貨需求較多，周內(nèi)印尼Q3800到岸價(jià)格漲幅較為明顯。
焦煤09合約本周持續(xù)走強(qiáng)，期價(jià)收于1425.5元/噸，累計(jì)漲幅為8.7%。
焦煤：焦煤本周盤面持續(xù)走強(qiáng)，現(xiàn)貨市場信心尚可，焦炭提漲落地給予焦煤價(jià)格上行空間。疊加近期高溫天氣使得動(dòng)力煤需求階段性走強(qiáng)，其價(jià)格上漲一定程度提振煉焦煤價(jià)格。產(chǎn)地原礦供給本周受檢修等因素影響小幅收緊。7月13日當(dāng)周，汾渭能源統(tǒng)計(jì)的53家樣本煤礦原煤產(chǎn)量為622.84萬噸，較上期減少2.11萬噸。但洗煤廠的開工生產(chǎn)積極性有所提升。最近一期統(tǒng)計(jì)全國110家洗煤廠樣本：開工率76.47%，較上期上升2.14個(gè)百分點(diǎn)；日均產(chǎn)量63.51萬噸，環(huán)比增加0.96萬噸。下游焦炭價(jià)格的首輪提漲開始被鋼廠接受，第二輪提漲開啟，下游焦化廠對焦煤的采購意愿有所提升。本周焦化廠內(nèi)焦煤庫存水平出現(xiàn)止跌回升。7月13日當(dāng)周，坑口精煤庫存為184.25萬噸，環(huán)比減少9.37萬噸，原煤庫存243.36萬噸，環(huán)比減少15.29萬噸。煤礦端原煤和精煤庫存繼續(xù)下降，焦煤基本面進(jìn)一步走強(qiáng)。終端成材表需本周小幅下降，高溫下終端消費(fèi)即將進(jìn)入淡季。五大鋼種產(chǎn)量連續(xù)兩周回落，后續(xù)對爐料端價(jià)格的擠壓力度將增強(qiáng)。中期來看，國內(nèi)原煤產(chǎn)量將繼續(xù)增加，同時(shí)進(jìn)口量仍將維持較快增速，國內(nèi)煉焦煤年內(nèi)供應(yīng)將繼續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤?。?dāng)前煤礦端在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤較高的環(huán)節(jié)，利潤較正常水平仍有進(jìn)一步下行空間。
整體而言：焦煤期現(xiàn)市場價(jià)格階段性走強(qiáng)。焦煤近期雖然出現(xiàn)去庫，但需求改善缺乏持續(xù)性。隨著成材表需轉(zhuǎn)入淡季，終端向爐料端價(jià)格的負(fù)反饋將開啟。當(dāng)前煤礦端在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中處于利潤較高的環(huán)節(jié)，利潤水平仍有下行空間。操作上，反彈持續(xù)性不強(qiáng)，繼續(xù)維持逢高沽空的策略。
焦炭09合約本周反彈較為明顯，期價(jià)收于2219元/噸，累計(jì)漲幅為7.2%。
焦炭：焦炭本周盤面持續(xù)反彈，近期現(xiàn)貨市場信心也有所增強(qiáng)。繼首輪提漲后，本周河北、山東等地主流焦企再次提出漲價(jià)，濕熄焦50元/噸，干熄焦60元/噸，主流鋼廠暫未回復(fù)。當(dāng)前鋼廠開工維持高位，焦炭剛需支撐較強(qiáng)，焦企出貨順暢，廠內(nèi)焦炭庫存處于低位，本期進(jìn)一步下降。近期原料端焦煤價(jià)格出現(xiàn)反彈，使得焦化企業(yè)開始轉(zhuǎn)入虧損，個(gè)別焦企迫于成本壓力有限產(chǎn)現(xiàn)象，但在提漲落地的情況下整體開工意愿仍尚可。最近一期樣本焦化企業(yè)產(chǎn)能利用率為84.35%，較上期上升0.73%，最近一周產(chǎn)量303.64萬噸，較上期增加2.63萬噸。本周日均鐵水產(chǎn)量244.38萬噸，環(huán)比下降2.44萬噸，同比增加18.12萬噸。成材表需本周小幅下降，終端消費(fèi)即將進(jìn)入淡季，后續(xù)鐵水將面臨減產(chǎn)壓力，需求端對焦炭價(jià)格的負(fù)反饋料將開啟。當(dāng)前鋼廠對焦炭采購意愿仍偏謹(jǐn)慎，本周鋼廠廠內(nèi)焦炭庫存環(huán)比再度回落。焦炭基本面近期雖然有所轉(zhuǎn)好，成本端支撐力度也有所增強(qiáng)，但下游對其價(jià)格上漲的接受度不高，短期來看焦炭價(jià)格上行空間有限。
整體而言：焦炭自身基本面階段性走強(qiáng)，但鋼廠利潤空間淡季難有進(jìn)一步走擴(kuò)，鐵水后續(xù)將面臨減產(chǎn)，需求端對焦炭價(jià)格的負(fù)反饋料將開啟。短期來看焦炭價(jià)格提漲空間有限，操作上維持逢高沽空的策略。
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