>> 方正中期期貨-貴金屬(黃金、白銀)期貨期權(quán)周報-230715
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
1339KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】上周，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)參差的影響依然存在，而美國6月CPI和PPI數(shù)據(jù)均超預(yù)期回落，美聯(lián)儲此后加息二次的可能性持續(xù)降低，美元指數(shù)和美債收益率持續(xù)回落，美元指數(shù)跌破100關(guān)口，貴金屬持續(xù)反彈，倫敦銀現(xiàn)漲幅更大；周五尾盤利多計價疊加美聯(lián)儲官員講話強(qiáng)調(diào)再度加息2次可能，貴金屬高位小幅回落。上周，現(xiàn)貨黃金整體在1912-1964美元/盎司區(qū)間震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，漲幅為1.55%；現(xiàn)貨白銀整體在22.737-25.018美元/盎司區(qū)間強(qiáng)勢上漲，漲幅接近8.16%。國內(nèi)貴金屬上周整體震蕩走強(qiáng)，但是因?yàn)槿嗣駧艆R率波動表現(xiàn)略不及國際貴金屬，周五夜盤維持震蕩走強(qiáng)行情，滬金漲0.15%至455.68元/克，滬銀漲0.48%至5829元/千克。
【重要資訊】①美國6月未季調(diào)CPI年率錄得3.0%，表現(xiàn)低于3.1%的預(yù)期值和4%的前值，為2021年3月以來最小增幅；美國6月未季調(diào)核心CPI年率錄得4.8%，表現(xiàn)低于5%的預(yù)期值和5.3%的前值，為2021年11月以來新低。②美國6月PPI同比升0.1%，低于預(yù)期的0.4%，并創(chuàng)2020年8月以來新低，前值修正為升0.9%；環(huán)比上升0.1%，低于預(yù)期的0.2%，前值修正為降0.4%。6月核心PPI同比上漲2.4%，低于預(yù)期的2.6%，創(chuàng)2021年2月以來最低。③美聯(lián)儲理事沃勒表示，美聯(lián)儲今年將需要再加息兩次，每次25個基點(diǎn)，以將通貨膨脹降至目標(biāo)水平；此外，需要在一段時間內(nèi)保持政策限制，以使通貨膨脹穩(wěn)定在2%的目標(biāo)附近。
【交易策略】運(yùn)行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情，亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險等事件的影響。近期，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)參差，通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，美聯(lián)儲9月再度加息預(yù)期持續(xù)降溫，貴金屬呈現(xiàn)震蕩走強(qiáng)行情，白銀漲幅更大；然而影響貴金屬行情調(diào)整的因素依然存在，美聯(lián)儲貨幣政策仍存在不確定性，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期暫無更明顯的預(yù)期變化，美國銀行業(yè)危機(jī)暫時緩解，貴金屬短期暫時難以出現(xiàn)持續(xù)性大幅上漲行情，更多是高位寬幅震蕩行情。后續(xù)政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、美歐政策差進(jìn)一步收窄，央行購金持續(xù)等宏觀因素下，貴金屬逢低做多依然是核心，不建議做空。
運(yùn)行區(qū)間分析：倫敦金現(xiàn)企穩(wěn)震蕩運(yùn)行，上方關(guān)注2000美元/盎司（460元/克）阻力，當(dāng)前趨勢性持續(xù)上漲行情發(fā)生可能性小，下方關(guān)注1900美元/盎司（440元/克）支撐，跌破可能性依然存在；未來隨著聯(lián)儲政策寬松預(yù)期兌現(xiàn)、央行購金持續(xù)、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇以及避險需求等因素影響，黃金續(xù)刷歷史新高可能性依然存在。白銀再度回到24美元/盎司整數(shù)（5700元/千克）上方，短期持續(xù)大幅上漲可能性依然不高，上方關(guān)注26美元/盎司（6000元/千克）阻力位，下方22美元/盎司（5250-5300元/千克）依然是支撐。貴金屬近期觸底反彈，但是趨勢性持續(xù)上漲行情暫時可能性小，不建議短線追漲；后市貴金屬仍有調(diào)整空間，可待行情企穩(wěn)再低位做多，風(fēng)險偏好者亦可逢低繼續(xù)構(gòu)建貴金屬多單；貴金屬逢低做多依然是核心，依然不建議高位做空。
貴金屬期權(quán)方面，建議賣出貴金屬深度虛值看跌期權(quán)，如AU2310P416合約，如AG2310P5200合約
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