>> 格林大華期貨-宏觀經(jīng)濟(jì)專題報告：增長環(huán)比回落，政策穩(wěn)中求進(jìn)-230717
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
大小： |
520KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉洋 |
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中國二季度GDP環(huán)比增長0.8%，較一季度的環(huán)比增長2.2%明顯回落。6月廣義基建投資（含電力）同比增長12.3%，好于5月的10.8%。6月制造業(yè)投資同比增長6.0%，較5月的5.1%有所回升。6月的房地產(chǎn)投資同比下降20.6%，5月下降21.5%，繼續(xù)低位徘徊。
1-6月全國商品房銷售面積同比下降5.3%，1-5月為下降0.9%。7月上半月30大中城市商品房日均成交面積同比下降32%，日均成交面積28萬平米，較6月的日均成交面積41萬平米環(huán)比下行32%。商品房銷售繼續(xù)走弱。
6月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長4.4%，好于市場預(yù)期的2.5%，前值為3.5%。6月份，社會消費(fèi)品零售總額同比增長3.1%，不及市場預(yù)期的3.5%。二季度居民的消費(fèi)傾向已經(jīng)基本恢復(fù)到疫情前，未來消費(fèi)增速的提高更多依賴于收入的增加。6月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.2%，與5月持平，16-24歲年輕人的調(diào)查失業(yè)率從5月的20.8%小幅上升至21.3%。國內(nèi)結(jié)構(gòu)性失業(yè)的壓力仍大。
內(nèi)生動力不強(qiáng)，內(nèi)外部需求不足是中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的主要問題。我們認(rèn)為下半年政策會總體溫和，穩(wěn)中求進(jìn)。未來可能會“因城施策”對部分城市限購限貸進(jìn)一步放松，對改善性需求的首付比例和貸款利率下調(diào)。貨幣政策方面會繼續(xù)保持流動性適度寬松，下半年可能會再次降準(zhǔn)降息。可能的政策包括再次推出政策性開發(fā)性金融工具助力基建投資保持較高的增速，通過財政政策精細(xì)化實(shí)施推動科技領(lǐng)域和新動能的增長，以及各地穩(wěn)消費(fèi)促銷費(fèi)等。
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