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公司發(fā)布2023年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告：1）分拆2023Q2：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.8~2.2億，較2019年同期-37.7%~-24.1%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.2~2.6億,較2019同期-34.46%~-22.54%,符合預(yù)期。2）2023H1:預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)2.6~3.0億元，較2019同期-29.3%~-18.4%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.2~2.6億元，較2019同期-34.46%~-22.54%。
　　Q2公司全部酒店RevPAR數(shù)據(jù)環(huán)比Q1顯著修復(fù)。經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)方面，2023H1公司全部酒店RevPAR為147元，比上年同期上升66%；不含輕管理酒店的全部酒店RevPAR為163元，比上年同期上升72%。其中2023年Q1，公司全部酒店RevPAR 131元，不含輕管理酒店的全部酒店RevPAR 145元，分別恢復(fù)至2019年同期的92.2%、99.5%。
　　暑期前10天，空鐵客運(yùn)量恢復(fù)約19年同期的115%，出游客群的增長(zhǎng)為酒店住宿需求的增長(zhǎng)奠定良好的基礎(chǔ)。1）航空：根據(jù)攜程旗下FlightAI市場(chǎng)洞察平臺(tái)數(shù)據(jù)，暑運(yùn)前五日國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)客運(yùn)量近900萬(wàn)（人），較2019年同期增長(zhǎng)近14%；根據(jù)航班管家，2023年第27周（7.3-7.9）國(guó)內(nèi)航班量97867架次，恢復(fù)至2019年的115.3%；2）鐵路：根據(jù)國(guó)鐵集團(tuán)，7月1日至10日暑運(yùn)前10天，全國(guó)鐵路共發(fā)送旅客約1.33億人次，日均發(fā)送旅客1334萬(wàn)人次，比2019年同期增長(zhǎng)16%。
　　投資建議：暑期旅游旺季開(kāi)門紅，空鐵客運(yùn)量均已恢復(fù)至2019年同期的115%上下。同時(shí)暑期親子游客群需求全面復(fù)蘇，有望帶動(dòng)高客單價(jià)住宿產(chǎn)品需求向好。而目的地方面，暑期旅游熱門目的地集中于一二線城市，考慮到公司在一二線城市布局較多，在北方地區(qū)有較多直營(yíng)店，預(yù)計(jì)Q3業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步向好。我們預(yù)計(jì)公司2023~24年凈利潤(rùn)為8.1和12.4億元。給予買入-A的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為25.5元，相當(dāng)于2023年35倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需求恢復(fù)不及預(yù)期、新店拓展不及預(yù)期等。