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策略摘要
　　目前國內(nèi)石化新增延長中煤全密度裝置停車檢修，疊加前期檢修裝置，部分區(qū)域貨源供應(yīng)偏緊。塑料觀望，PP逢高做空套保。下游訂單及原料庫存天數(shù)維持低位，下游對聚烯烴采購的積極性未被帶動(dòng)，中游環(huán)節(jié)去庫速率偏慢，基差偏弱；進(jìn)口窗口對聚烯烴價(jià)格有限制，在化工板塊轉(zhuǎn)弱的氛圍下，供應(yīng)壓力更大的PP估值面臨修復(fù)壓力。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　庫存方面，石化庫存68萬噸，相比昨日+4萬噸。
　　基差方面，LL華東基差在+20元/噸，PP華東基差在-40元/噸，基差穩(wěn)定。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，LL油頭法生產(chǎn)利潤穩(wěn)定，油制PP生產(chǎn)利潤虧損，PDH制PP利潤維持高位震蕩。
　　總PE開工率維持低位，標(biāo)品LL開工尚可，主要是HD及LD開工偏低。而總PP開工率已上一個(gè)臺(tái)階，標(biāo)品PP拉絲開工已恢復(fù)，PP注塑開工偏高，PP共聚開工區(qū)間盤整。
　　進(jìn)出口方面，PP和PE進(jìn)口窗口均已打開，進(jìn)口窗口限制反彈空間。
　　■策略
　?。?）單邊：塑料觀望，PP逢高做空套保。
　?。?）跨期：無。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，下游需求恢復(fù)情況，進(jìn)口窗口的變化，人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)