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東吳證券-科德教育(300192)2023H1業(yè)績恢復(fù)強(qiáng)勁,教育板塊招生持續(xù)復(fù)蘇,AI+教育未來前景廣闊-230718
上傳日期:
2023/7/18
大?。?/td>
623KB
格式:
pdf 共3頁
來源:
東吳證券
評級:
買入
作者:
吳勁草
下載權(quán)限:
無限制-登錄即可下載
2023H1歸母凈利潤5200~6700萬元,教育板塊業(yè)務(wù)恢復(fù)明顯。科德教育以傳統(tǒng)環(huán)保膠印油墨業(yè)務(wù)起家,2017年跨界收購龍門教育進(jìn)軍教育行業(yè),目前教育已成為公司核心業(yè)務(wù)。2023H1公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5200~6700萬元,同比增長96%~152%,實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤5280~6780萬元,同比增長97%~153%。業(yè)績高增主要得益于教育板塊的持續(xù)發(fā)力,在校生學(xué)生人數(shù)同比增長,運(yùn)營效率提升。
職教及復(fù)讀板塊景氣,新校區(qū)投用將提升空間。1)中等職業(yè)教育方面,公司現(xiàn)有西安培英育才學(xué)校、天津旅外職高兩所學(xué)校,其中,天津旅外后期將有新校區(qū)投用。公司中等職業(yè)教育以“職教高考”為核心,政策鼓勵下具備成長空間。2)全日制復(fù)讀學(xué)校方面,旗下龍門教育2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤8726萬元,鶴壁毛坦中學(xué)實(shí)現(xiàn)凈利潤613萬元,2022年以來復(fù)讀招生情況較為樂觀,未來亦將有新校區(qū)投用。
教育信息化順利推進(jìn),落地轉(zhuǎn)化可期。2022年公司成立智鏈嘉磊,通過合作麒麟軟件為國企輸出培訓(xùn)課程,并與高校合作進(jìn)行專業(yè)共建、產(chǎn)教融合。公司于2022年11月投資設(shè)立信創(chuàng)啟賦,旨在通過新媒體方式開展靈活就業(yè)職業(yè)教育服務(wù),打造“導(dǎo)師+達(dá)人推廣+知識付費(fèi)+落地指導(dǎo)”的全新教育模式,預(yù)計(jì)2023年將貢獻(xiàn)收入。
投資中昊芯英,布局AI+職業(yè)教育。2023年4月公司投資中昊芯英,原因在于看好AI+職教的結(jié)合,幫助學(xué)生提高學(xué)習(xí)效率和體驗(yàn),優(yōu)化實(shí)訓(xùn)、教材等流程。合作方式上,未來將由中昊芯英給予技術(shù)支持,負(fù)責(zé)培訓(xùn)內(nèi)容研發(fā)、修訂與開發(fā)接口端的應(yīng)用供用戶使用,科德負(fù)責(zé)培訓(xùn)策劃、教學(xué)落地和營銷推廣等。根據(jù)協(xié)議對賭條款,中昊芯英2023年銷售收入不得低于2.08億元,2023-2024年合計(jì)收入不得低于7.6億元。
2023年油墨業(yè)務(wù)恢復(fù)中。2022年疫情擾動疊加出口運(yùn)費(fèi)、原材料價(jià)格上漲因素影響,公司油墨業(yè)務(wù)虧損。2023年Q1,不利因素影響減弱,原材料價(jià)格回落明顯,公司油墨業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤扭虧。
盈利預(yù)測與投資評級:科德教育傳統(tǒng)教育板塊業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定,現(xiàn)金流較好,AI+教育板塊發(fā)展前景廣闊,我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.3/1.7/2.1億元,最新收盤價(jià)對應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為29/23/18,首次覆蓋,給予“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:招生不及預(yù)期,異地?cái)U(kuò)張不及預(yù)期等
科德教育股票研究報(bào)告
信達(dá)證券-科德教育(300192)招生恢復(fù)強(qiáng)勁,業(yè)績符合預(yù)期-230718
招商證券-科德教育(300192)雙減及原料價(jià)格上漲影響業(yè)績,職普融合值得期待-211101
招商證券-科德教育(300192)新冠疫情影響上半年業(yè)績,職普融合值得期待-210901
國信證券-科德教育(300192)2021年中報(bào)點(diǎn)評:多因素致龍門短期承壓,關(guān)注新校區(qū)落地驗(yàn)證-210830
安信證券-科德教育(300192)外延擴(kuò)張?zhí)崴伲P(guān)注后續(xù)新校區(qū)落地進(jìn)展-210430
開源證券-科德教育(300192):中小盤信息更新:疫情反復(fù)拖累業(yè)績增長,密切關(guān)注異地?cái)U(kuò)張進(jìn)程-210429
中泰證券-科德教育(300192)龍門計(jì)提少量商譽(yù)減值,異地復(fù)制提速-210428
國信證券-科德教育(300192)2020年報(bào)暨2021年一季報(bào)點(diǎn)評:龍門全資并表業(yè)績高增,關(guān)注新校區(qū)落地進(jìn)展-210428
開源證券-科德教育(300192)中小盤信息更新:攜手慧聞少林武術(shù)文化,職普融合更進(jìn)一步-210325
中泰證券-科德教育(300192)高考大省河南再落一子,異地復(fù)制更進(jìn)一步-210321
更多科德教育研究報(bào)告
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