>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-230719
| 上傳日期： |
2023/7/18 |
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| 3357KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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一、行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱、A股持續(xù)收跌、資金面寬松的多重支撐下，國(guó)債期貨今日延續(xù)上漲。今日30年期主力合約TL2309收盤價(jià)報(bào)98.790元，漲幅0.19%；10年期主力合約T2309收盤價(jià)報(bào)102.225元，漲幅0.08%；5年期主力合約TF2309收盤價(jià)報(bào)102.280元，漲幅0.04%；2年期主力合約TS2309收盤價(jià)報(bào)102.280元，漲幅0.02%。
利率現(xiàn)券：
今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率小幅下行，十年活躍券下行幅度在1bp左右。至16:30，十年國(guó)債活躍現(xiàn)券230012收益率報(bào)2.623%下行1.15bp。
資金市場(chǎng)：
資金面相對(duì)平穩(wěn)，午后逐漸寬松下來，逆回購凈投放130億元。今日有20億元逆回購到期，央行開展了150億元7天逆回購操作，實(shí)現(xiàn)凈投放130億元。銀行間資金面整體保持平穩(wěn)寬松，隔夜資金加權(quán)在1.5%左右，7天加權(quán)在1.9%左右。
結(jié)論：
昨日公布的二季度GDP增速不及預(yù)期，但按照正常節(jié)奏來估算的話全年實(shí)現(xiàn)5%增長(zhǎng)問題不大，且6月經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)一些邊際改善，包括生產(chǎn)端的加快、消費(fèi)端的修復(fù)和地產(chǎn)投資端的企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)顯著下行的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)較有限。不過6月經(jīng)濟(jì)的整體反彈力度仍然偏弱，且后期還面臨著出口下行和地產(chǎn)磨底的風(fēng)險(xiǎn)，下半年實(shí)體經(jīng)濟(jì)和信用擴(kuò)張可能仍然偏弱，貨幣政策加碼的空間仍然存在。短期來看，當(dāng)前市場(chǎng)主要擾動(dòng)可能仍在于增長(zhǎng)政策加碼預(yù)期，但是在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管態(tài)度下，下半年是否會(huì)出臺(tái)大規(guī)模刺激有待觀望，且當(dāng)前資金環(huán)境寬松、基本面修復(fù)乏力仍有一定支撐,或繼續(xù)維持偏強(qiáng)震蕩。
二、行業(yè)要聞
【宏觀】中國(guó)二季度GDP同比增長(zhǎng)6.3%，預(yù)期增6.8%，前值增4.5%。中國(guó)上半年固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.8%，預(yù)期增3.3%，1-5月增4.0%；中國(guó)6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額39951億元，同比增3.1%，預(yù)期3.5%，前值12.7%；中國(guó)6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.4%，預(yù)期增2.5%，前值增3.5%。中國(guó)上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資58550億元，同比下降7.9%；商品房銷售額增長(zhǎng)1.1%，其中住宅銷售額增長(zhǎng)3.7%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金下降9.8%。6月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為94.06。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：上半年，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率平均值為5.3%，比一季度下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，6月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.2%，與上月持平；16-24歲、25-59歲勞動(dòng)力調(diào)查失業(yè)率分別為21.3%、4.1%。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，綜合來看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)，轉(zhuǎn)型升級(jí)扎實(shí)推進(jìn)，但也要看到，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好仍需加力，下階段，要科學(xué)精準(zhǔn)實(shí)施宏觀政策，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，全面深化改革開放，加快培育壯大新動(dòng)能，激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體活力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)，努力實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局指出，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒有通縮，下階段也不會(huì)通貨緊縮。CPI低位運(yùn)行是國(guó)際國(guó)內(nèi)因素共同影響的結(jié)果，是階段性的，后期豬肉消費(fèi)需求季節(jié)性增加也會(huì)帶動(dòng)價(jià)格提升。
統(tǒng)計(jì)局表示，從全年看，盡管面臨壓力和挑戰(zhàn)，但是隨著就業(yè)改善、居民收入增加、內(nèi)需拉動(dòng)逐步增強(qiáng)、供給結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整、新動(dòng)能成長(zhǎng)壯大，經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步恢復(fù)，發(fā)展質(zhì)量將繼續(xù)提升。因此，我們完全有信心、有條件也有能力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)任務(wù)。
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