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資訊
　　鉛
　　1.倫敦金屬交易所（LME）發(fā)布公告，將錫的保證金從3,505美元/噸下調(diào)至3,478美元/噸，將鎳的保證金從4,983美元/噸下調(diào)至4,509美元/噸，將鉛的保證金從175美元/噸下調(diào)至152美元/噸，從2023年7月19日收盤后生效。
　　2.7月18日LME鉛庫存增加600噸，高雄倉庫累庫100噸，新加坡倉庫累庫500噸，總計(jì)累庫600噸。7月18日LME鉛最新庫存數(shù)據(jù)為49,025噸
　　鋅
　　1.興業(yè)銀錫表示，銀漫礦業(yè)一期生產(chǎn)規(guī)模是165萬噸，年生產(chǎn)能力處理鉛鋅礦石25萬噸、銅錫礦石140萬噸。銀漫礦業(yè)一期選礦廠規(guī)模5000t/d，選礦分成銅錫系統(tǒng)及鉛鋅系統(tǒng)，兩個(gè)系統(tǒng)可以調(diào)換使用，也可以全部處理銅錫礦石。
　　2.7月18日LME鋅庫存大增萬余噸，新加坡庫存大幅變動(dòng)。其中新加坡倉庫累庫10,775噸，巴生倉庫小幅去庫125噸，總計(jì)累庫10,650噸。7月18日最新LME鋅庫存增至80,375噸，刷新6月底以來的新高。
　　投資策略
　　鉛
　　上一交易日SMM1#鉛錠平均價(jià)格與前日持平，滬鉛主力合約收跌0.29%。
　　基本面來看，廢電瓶流通貨源持續(xù)偏緊，原料供應(yīng)緊張，價(jià)格易漲難跌，再生鉛原料成本壓力較大，原生鉛方面，礦端供給偏緊，且冶煉副產(chǎn)品利潤低，尤其是硫酸價(jià)格；隨著鉛價(jià)回升，原生鉛與再生鉛利潤修復(fù)，預(yù)計(jì)7月鉛錠供給環(huán)比提升；下游消費(fèi)淡季影響持續(xù)，終端暫無回暖跡象，鉛蓄電池庫存高位，市場消費(fèi)動(dòng)力不足，以降價(jià)促銷為主，對(duì)下游消費(fèi)回暖的預(yù)期延期至8月；隨著倫鉛價(jià)格回落，鉛錠出口窗口關(guān)閉，銷售重回內(nèi)銷。
　　整體來看，下游雖然暫未看到回暖跡象，但在鉛價(jià)上行過程中下游開始備庫，原生鉛交割品牌檢修持續(xù)，當(dāng)前市場流通貨源有限，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)將持續(xù)高位震蕩，需關(guān)注后續(xù)下游補(bǔ)庫情況。
　　鋅
　　上一交易日SMM1#鋅錠平均價(jià)較前日下跌0.29%，滬鋅主力合約收漲0.25%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌15元/噸至165元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至135元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日上漲105元/噸至245元/噸。
　　基本面來看，6月鋅錠月產(chǎn)55.55萬噸，較預(yù)期減量收窄；預(yù)計(jì)7月內(nèi)蒙等地檢修產(chǎn)量仍有下降空間，隨著滬倫比值提升，鋅精礦進(jìn)口窗口打開，冶煉廠積極備庫，在礦端偏松且利潤較高的情況下，預(yù)計(jì)鋅錠將持續(xù)放量，7月預(yù)期產(chǎn)量54.48萬噸，此外，精煉鋅進(jìn)口窗口逐漸打開，預(yù)期7月將有3萬噸以上的鋅錠進(jìn)口，供給寬松格局延續(xù)；供給增加但下游三大板塊需求持續(xù)疲軟，鍍鋅因基建支撐表現(xiàn)相對(duì)較好，壓鑄鋅合金內(nèi)銷和出口均較差，氧化鋅因生產(chǎn)工藝的原因整體表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，隨著下游進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)短期消費(fèi)端難有較好回轉(zhuǎn)。
　　綜合來看，從國內(nèi)基本面來看，下游持續(xù)弱勢(shì)，海外貨源流入國內(nèi)市場，在下游補(bǔ)庫疲軟、進(jìn)口貨源沖擊的情況下，基本面對(duì)鋅價(jià)支撐減弱，鋅市難以逆轉(zhuǎn)季節(jié)性走弱的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)鋅價(jià)承壓運(yùn)行，需關(guān)注宏觀情緒變動(dòng)。