>> 億渡數(shù)據(jù)-遠航精密(833914)北交所個股研究系列報告：電池精密鎳基導體材料企業(yè)研究-230719
| 上傳日期： |
2023/7/20 |
大小： |
2222KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
億渡數(shù)據(jù) |
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作者： |
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公司專注于電池精密鎳基導體材料領域，營業(yè)收入和凈利潤在需求走弱和成本走高后結束多年快速增長
遠航精密主要從事電池精密鎳基導體材料的研發(fā)、生產和銷售，主要產品鎳帶、箔及精密結構件主要作為連接用組件用于鋰電池等二次電池產品中。
近年來下游需求的向好為公司營業(yè)收入和凈利潤增長奠定基礎；但隨著下游需求出現(xiàn)下降，公司產能下降削弱了規(guī)模效應，同時公司產品售價又受電解鎳價格變化影響大，公司營業(yè)收入和凈利潤增速明顯下滑，其中凈利潤增速由正轉負。2022年營業(yè)收入為90,561.22萬元，同比微增0.62%；2022年歸母凈利潤僅為5,345.70萬元，同比大幅下滑36.61%。2023年Q1營業(yè)收入也出現(xiàn)一定程度下滑。
公司參與國家標準制定，技術具有獨特性；重點客戶涵蓋國內外知名企業(yè)
遠航精密受邀參與國家標準的起草制定工作，作為標準工作組的成員與起草單位深度參與標準制定的全過程；核心技術在行業(yè)通用工藝的基礎上經過多年的研發(fā)實驗和技術積累，形成了具有獨特性和突破點的特有技術。
公司與知名企業(yè)松下、LG、億緯鋰能及天津力神的合作時間超過13年，此外近年來公司還開發(fā)了珠海冠宇和孚能科技等上市企業(yè)客戶；公司前五名客戶貢獻比例保持在20%左右，均為長期合作伙伴。
鎳基導體材料應用于多種電池場景，不同細分領域發(fā)展情況出現(xiàn)分化，動力電池、儲能電池、電動兩輪車等保持較好發(fā)展勢頭
公司產品應用于各類電池應用場景，包括新能源汽車、各類電子設備（手機、電腦、平板等）、電動工具、電動二輪車、儲能等。
新能源汽車作為我國新能源產業(yè)中的重點發(fā)展領域將保持較強發(fā)展勢頭，有效帶動動力電池市場；電動兩輪車市場在政策以及需求端的推動下表現(xiàn)良好增長勢頭；儲能電池正處于爆發(fā)式發(fā)展階段，隨著技術加速創(chuàng)新和產品供給能力的提升，市場將保持高增長。
電子消費設備市場受到宏觀經濟等因素的影響，市場需求出現(xiàn)下滑，未來不確定性較強；電動工具市場需求也出現(xiàn)一定程度下滑。
公司在國內處于領先地位，但公司正面臨毛利率持續(xù)下滑的問題
鎳基導體材料屬于較為細分的領域，我國從事鎳基導體材料制造的企業(yè)數(shù)量較多，但行業(yè)內生產規(guī)模較大、技術工藝較為成熟且具有良好口碑的企業(yè)少。2019-2021年遠航精密鎳帶產品市場占有率始終保持在50%以上，在這一領域具有領先地位。
公司產品毛利率與主要原材料價格走勢高度負相關，截至2023年Q1，電解鎳的平均價格仍然處于歷史高位的20萬/噸，盡管后續(xù)有所回落，但預計遠航精密的毛利率還有較大可能繼續(xù)下降。
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