>> 方正中期期貨-生豬期貨日?qǐng)?bào)-230719
| 上傳日期： |
2023/7/20 |
大小： |
2009KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,宋從志,侯芝芳 |
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【行情復(fù)盤】
周三，生豬期價(jià)延續(xù)減倉反彈，資金逐步開始移倉，遠(yuǎn)月偏強(qiáng)，09維持低位震蕩。截止收盤，主力09合約期價(jià)收于15150元/噸，環(huán)比前一交易日持平，09基差（河南）-1075元/噸，本周現(xiàn)貨延續(xù)震蕩反彈，今日全國均價(jià)14.00元/公斤左右，環(huán)比昨日跌0.01元/公斤。本周屠宰量環(huán)比穩(wěn)中略漲，同比處于高位，階段性屠宰需求偏弱，終端白條走貨仍不暢，豬糧比維持破5，仔豬價(jià)格止跌，但仍低于出欄成本。
【重要資訊】
7月18日，國家發(fā)改委，高度重視生豬和豬肉市場保供穩(wěn)價(jià)工作，下一步，將繼續(xù)密切關(guān)注生豬市場和價(jià)格動(dòng)態(tài)，會(huì)同有關(guān)部門按照生豬豬肉市場保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案，及時(shí)開展中央豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)，積極引導(dǎo)養(yǎng)殖戶合理安排生產(chǎn)經(jīng)營，促進(jìn)生豬市場平穩(wěn)運(yùn)行。
基本面數(shù)據(jù)，基本面數(shù)據(jù)，截止7月16日第27周，出欄體重121.00kg，周環(huán)比降0.19kg，同比低1.16kg，豬肉庫容率34.44%，環(huán)上周增0.05%，同比增25.30%。生豬交易體重繼續(xù)回落，上周屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，絕對(duì)量仍高于去年同期水平，上周樣本企業(yè)屠宰量85.05萬頭，周環(huán)比降0.92%，同比高31.08%。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，第27周豬糧比4.95：1，環(huán)比上周降0.34%，同比低36.16%，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，外購育肥利潤-279元/頭，周環(huán)比跌16元/頭，同比跌1243元/頭，自繁自養(yǎng)利潤-298元/頭，環(huán)比跌8元/頭，同比跌1134元/頭，飼料反彈帶動(dòng)養(yǎng)殖利潤繼續(xù)回落，目前養(yǎng)殖利潤處在歷史同期低位水平；卓創(chuàng)7KG仔豬均價(jià)374元/頭，環(huán)比上周跌4.11%，同比跌31.75%；二元母豬價(jià)格3.098元/kg，環(huán)比上周跌0.82%，同比跌13.06%，仔豬價(jià)格跌破出欄成本。
【交易策略】
上半年生豬期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)低迷，生豬產(chǎn)業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷長達(dá)半年時(shí)間虧損，另一端飼料價(jià)格反彈加速豬糧比再度跌破5:1國家一級(jí)預(yù)警區(qū)間，國家發(fā)改委對(duì)此開啟了第二批凍肉收儲(chǔ)，并表示將繼續(xù)密切關(guān)注生豬市場和價(jià)格動(dòng)態(tài)，會(huì)同有關(guān)部門按照生豬豬肉市場保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案，及時(shí)開展中央豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)，積極引導(dǎo)養(yǎng)殖戶合理安排生產(chǎn)經(jīng)營，促進(jìn)生豬市場平穩(wěn)運(yùn)行。二季度末以來農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)呈現(xiàn)低位震蕩反彈，但生豬期價(jià)仍在回落尋底。7月上旬屠宰量環(huán)比持續(xù)小幅回落，出欄體重小幅下滑，但供給壓力仍存，凍品庫存持續(xù)攀升，終端白條豬肉消費(fèi)仍然疲態(tài)盡顯。生豬供需基本面上，基礎(chǔ)存欄偏高疊加畜禽板塊整體周期下行，使得當(dāng)前產(chǎn)業(yè)利潤并無起色，此外二育養(yǎng)殖戶整體補(bǔ)欄謹(jǐn)慎加速仔豬價(jià)格下跌，能繁母豬去化得到一定強(qiáng)化。不過7月份開始，生豬出欄成本環(huán)比增加疊加階段性消費(fèi)走向旺季，生豬近端現(xiàn)貨價(jià)格大概率已經(jīng)接近底部。中期我們?nèi)匀徽J(rèn)為本輪豬周期的上行階段可能并未走完，產(chǎn)業(yè)累計(jì)盈利的時(shí)間仍然較短，階段性供給壓力逐步釋放后，產(chǎn)業(yè)可能逐步過度至盈利狀態(tài)，只不過由于產(chǎn)能處在上升期，盈利水平可能不會(huì)太高、時(shí)間不會(huì)太久。期價(jià)上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價(jià)可能繼續(xù)下跌空間相對(duì)有限。交易上，生豬主力合約持倉量創(chuàng)出近期新高，多空博弈激烈，單邊或?qū)⒕S持減倉弱勢反彈，謹(jǐn)慎投資者買9拋1套利，邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值下移帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
【風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)】疫病導(dǎo)致存欄損失，消費(fèi)不及預(yù)期，飼料原料價(jià)格，儲(chǔ)備政策
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