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鐵礦日間盤(pán)面探底回升。鐵礦石基本面近期持續(xù)改善，支撐現(xiàn)貨價(jià)格。雖然7月上半月鐵礦的到港壓力受前期發(fā)運(yùn)沖量影響有所增加，本周45港的到港量達(dá)到了年內(nèi)次高水平。但高鐵水產(chǎn)量下疏港仍較為旺盛，鋼廠采購(gòu)意愿仍較強(qiáng)，港口庫(kù)存繼續(xù)去化。鐵礦本輪反彈的直接動(dòng)力源自下游鋼廠利潤(rùn)空間的改善，但近期爐料端煤焦價(jià)格上漲，侵蝕鋼廠利潤(rùn)空間，將限制鐵礦下一階段價(jià)格反彈空間。成材表需上周小幅下降，下游終端消費(fèi)即將轉(zhuǎn)入淡季，對(duì)成材價(jià)格上漲的接受度有限，成交量不高。爐料端成本維持高位，處于高位的鐵水產(chǎn)量將面臨減產(chǎn)，上周出現(xiàn)環(huán)比下降，需求端對(duì)爐料端價(jià)格的上行驅(qū)動(dòng)減弱。但美元指數(shù)破位下行，提振整個(gè)商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇中，鐵元素出口表現(xiàn)堅(jiān)挺。企業(yè)庫(kù)存連續(xù)第二個(gè)月保持快速去化趨勢(shì)。6月制造業(yè)PMI環(huán)比上升0.2至49%，財(cái)新6月PMI為50.5，較5月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。當(dāng)前名義庫(kù)存水平已降至歷史較低水平。三季度庫(kù)存和PPI有望迎來(lái)拐點(diǎn)，工業(yè)品價(jià)格上漲彈性增強(qiáng)。鐵礦7月價(jià)格有望淡季不淡，在基差修復(fù)的驅(qū)動(dòng)下具備一定的上行空間。
　　【交易策略】
　　終端消費(fèi)進(jìn)入淡季，鋼廠利潤(rùn)短期難有進(jìn)一步改善。需求端對(duì)爐料端價(jià)格有一定的壓制，但美元指數(shù)破位下行，全球商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上移，疊加自身基本面較好，鐵礦價(jià)格有望獲得支撐，淡季不淡，關(guān)注09合約基差修復(fù)對(duì)盤(pán)面的上行驅(qū)動(dòng).