>> 銀河期貨-金融衍生品日?qǐng)?bào)-230719
| 上傳日期： |
2023/7/20 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
沈忱,孫鋒,彭烜 |
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一、財(cái)經(jīng)要聞
1.財(cái)政部：上半年，全國(guó)一般公共預(yù)算支出133893億元，同比增長(zhǎng)3.9%。分中央和地方看，中央一般公共預(yù)算本級(jí)支出16666億元，同比增長(zhǎng)6.6%；地方一般公共預(yù)算支出117227億元，同比增長(zhǎng)3.5%。
2.工信部新聞發(fā)言人趙志國(guó)表示，加快落實(shí)促進(jìn)汽車和家居消費(fèi)等政策，加緊制定實(shí)施汽車、電子、鋼鐵等十個(gè)重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)的工作方案。聚焦鏈主企業(yè)、專精特新企業(yè)等重點(diǎn)企業(yè)，建立健全常態(tài)化溝通交流機(jī)制、問(wèn)題訴求解決閉環(huán)機(jī)制。深入開展消費(fèi)品、原材料“三品”行動(dòng)，組織新能源汽車、智能家電、綠色建材下鄉(xiāng)，推動(dòng)醫(yī)療裝備、通用航空、郵輪游艇等產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，以高質(zhì)量供給引領(lǐng)創(chuàng)造需求。
3.數(shù)據(jù)顯示，北向資金連續(xù)第二個(gè)交易日單邊離場(chǎng)，日內(nèi)凈賣出49.32億元；其中滬股通凈賣出39.6億元，深股通凈賣出9.72億元。
4.央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，7月19日以利率招標(biāo)方式開展了250億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率1.9%。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日20億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈投放230億元。
5.美國(guó)6月零售銷售環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.5%，前值自升0.3%修正至升0.5%；核心零售銷售環(huán)比升0.2%，預(yù)期升0.3%，前值自升0.1%修正至升0.3%。
6.英國(guó)6月CPI同比升7.9%，預(yù)期升8.2%，前值升8.7%；環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.4%，前值升0.7%。6月核心CPI同比升6.9%，預(yù)期升7.1%，前值升7.1%；環(huán)比升0.1%，預(yù)期升0.4%，前值升0.8%。
二、投資邏輯
股指期貨：周三市場(chǎng)繼續(xù)弱市震蕩，至收盤，上證50指數(shù)漲0.22%，滬深300指數(shù)跌0.11%，中證500指數(shù)跌0.14%，中證1000指數(shù)跌0.27%。滬深兩市成交額7025億元，北向資金全天凈賣出49.32億元。
開盤后市場(chǎng)小幅沖高就無(wú)攻而返，一路震蕩緩慢下行，午后一度出現(xiàn)快速反彈，股指先后翻紅或收窄跌幅，尾盤。早盤傳媒、家居用品、煙草等概念沖高，午后地產(chǎn)、券商股發(fā)力帶動(dòng)股指翻紅，尾盤股指回穩(wěn)，漲跌互現(xiàn)。
股指期貨表現(xiàn)多強(qiáng)于現(xiàn)貨，至收盤，主力成交合約IH2307漲0.32%，IF2307跌0.02%，IC2307跌0.17%，IM2307跌0.24%。各品種基差全線走強(qiáng)，IF和IH全部合約都出現(xiàn)升水，IM當(dāng)月合約收盤升水較大。IF、IH、IC和IM成交分別增加17%、18%、7.8%和10.9%。各品種持倉(cāng)小幅增加。
北向資金連續(xù)凈賣出，使市場(chǎng)壓力加大，而人民幣兌美元連續(xù)走弱，使上周以來(lái)的持續(xù)凈流入逆轉(zhuǎn)。從盤面看，市場(chǎng)缺乏持續(xù)的熱點(diǎn)。辦公自動(dòng)化在微軟推出人工智能辦公軟件收費(fèi)方案的刺激下高開后震蕩回落，3D打印周一沖高后連續(xù)回落，汽車零配件、存儲(chǔ)芯片等多有類似情況。而周三大漲的傳媒、地產(chǎn)、家居用品也多為連續(xù)調(diào)整后再度走強(qiáng)，并沒有基本面的強(qiáng)力支撐，后市能否持續(xù)走強(qiáng)存疑?？傮w看，板塊處于震蕩之中。
從技術(shù)上看，上證指數(shù)繼續(xù)圍繞3200點(diǎn)反復(fù)震蕩，市場(chǎng)仍在箱體震蕩的下半箱體之中，成交量的萎縮使投資者保持謹(jǐn)慎。
綜上所述，板塊輪動(dòng)仍在快速切換，在沒有明顯主線熱點(diǎn)的情況下，股指仍將保持低位震蕩。
金融期權(quán)：今天開盤后市場(chǎng)普跌，午后地產(chǎn)相關(guān)個(gè)股大幅拉升，帶動(dòng)多數(shù)寬基指數(shù)反彈，大盤價(jià)值類股指表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。北向資金凈流出49.32億元。
期權(quán)方面，各個(gè)期權(quán)品種成交量小幅反彈。隱波方面，多數(shù)品種隱波小幅反彈但幅度不大。從上周五開始A股市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整，但對(duì)標(biāo)的實(shí)際波動(dòng)的增益有限，疊加股指以及ETF期權(quán)臨近到期，導(dǎo)致盤中盡管個(gè)別期權(quán)標(biāo)的跌幅一度不小，但期權(quán)隱波卻表現(xiàn)滯漲。未來(lái)幾個(gè)交易日，如果標(biāo)的日度漲跌幅維持在1%以內(nèi)，則隱波大概為當(dāng)前水平或有下跌可能，從隱波與標(biāo)的走勢(shì)的相關(guān)性上看，如果標(biāo)的企穩(wěn)反彈，隱波下跌的概率以及幅度會(huì)更大。
本周，一方面，股指期權(quán)和ETF期權(quán)將進(jìn)入到期日周，近月合約時(shí)間價(jià)值流逝將有所加速，另一方面，國(guó)內(nèi)中報(bào)預(yù)告期基本結(jié)束，同時(shí)距離月底美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議還有一定時(shí)間。如果國(guó)內(nèi)市場(chǎng)博弈行為有所緩和的話，預(yù)計(jì)賣方策略本周表現(xiàn)有望回暖。
國(guó)債期貨：今日國(guó)債期貨小幅收跌，30年期主力合約跌0.07%，10年期主力合約跌0.06%，5年期主力合約跌0.02%，2年期主力合約跌0.01%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要利率債收益率普遍小幅下行。銀行間資金面，DR001加權(quán)利率1.6471%，+10.67bp；DR007加權(quán)利率1.8496%，-4.16bp。
今日央行公開市場(chǎng)開展250億元7天期逆回購(gòu)操作，凈投放230億元短期流動(dòng)性。銀行間市場(chǎng)資金面窄幅波動(dòng)，主要期限回購(gòu)利率漲跌互現(xiàn)，隔夜上行幅度稍大。早間債市情緒依舊向好，窄幅偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，午后受地產(chǎn)政策傳言影響，權(quán)益市場(chǎng)低位反彈，期債盤面則有所回落，收盤小跌。
短期來(lái)看，近期數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)、投資及排除基數(shù)影響的社零兩年復(fù)合增速等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)邊際上均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，顯示出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，增長(zhǎng)失速的概率較低。受此影響，投資者對(duì)于后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策強(qiáng)度的預(yù)期進(jìn)一步減弱。不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)潛在政策出臺(tái)的博弈或尚未結(jié)束，后續(xù)財(cái)政、產(chǎn)業(yè)等政策的邊際變化仍需留意。
交易策略：股指期貨
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