>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-230721
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
橡膠：截至2023年7月14日，上期所天然橡膠庫(kù)存185399（4008）噸，倉(cāng)單173600（360）噸，20號(hào)膠庫(kù)存73383（1815）噸，倉(cāng)單71266（2016）噸。
甲醇：庫(kù)存方面，港口庫(kù)存總量報(bào)85.81萬(wàn)噸，環(huán)比-0.37萬(wàn)噸。企業(yè)庫(kù)存環(huán)比-2.76萬(wàn)噸，報(bào)34.52萬(wàn)噸。傳統(tǒng)需求甲醛、二甲醚MTBE小幅回升，醋酸、氯化物開(kāi)工回落，總體表現(xiàn)偏弱。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
橡膠本周高位大幅下跌跌破近兩周以來(lái)的漲幅，而后低位弱勢(shì)盤整，跌幅0.78%報(bào)收于12125；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.49%報(bào)收于23.11%，持倉(cāng)量PCR較低位置窄幅盤整報(bào)收于0.24。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬膠本周以來(lái)大幅下挫后弱勢(shì)盤整震蕩；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR維持在較低水平；波動(dòng)上，橡膠期權(quán)隱含波動(dòng)率偏中位數(shù)。策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的看漲+看跌寬跨式組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌或大漲至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如RU2309期權(quán)，S_RU2309P11750@10，S_RU2309P12000@10和S_RU2309C12500@10，S_RU2309C12250@10。
（2）甲醇期權(quán)
甲醇偏多頭趨勢(shì)方向上高位盤整震蕩后逐漸下行，延續(xù)一周以來(lái)的偏弱勢(shì)，跌幅1.64%報(bào)收于2219，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.14%報(bào)收于27.19%，持倉(cāng)量PCR低位小幅盤整報(bào)收于0.41。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，甲醇多頭趨勢(shì)方向高位寬幅區(qū)間震蕩逐漸下行回落；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR窄幅盤整較低位置水平；波動(dòng)上，甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)窄幅波動(dòng)歷史偏高。策略建議：構(gòu)建偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值，若市場(chǎng)行情大漲或大跌至損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如MA2309期權(quán)，S_MA2309P2200@10，S_MA2309P2200@10和S_TMA2309C2250@10，S_MA2309C2225@10。
?。?）PTA期權(quán)
PTA延續(xù)一個(gè)半月以來(lái)震蕩上行溫和上漲，本周以來(lái)先抑后揚(yáng)快速大幅下跌后逐漸回暖上升，漲幅0.34%報(bào)收于5898，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.20%報(bào)收于22.38%，持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.70。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PTA止跌反彈回暖上升沿著偏多頭趨勢(shì)方向溫和上漲的市場(chǎng)行情格局；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR逐漸上升偏中性；波動(dòng)上，PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)歷史偏中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大跌至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如TA2309期權(quán)，B_TA2309P5800@10，B_TA2309P5700@10和S_TA2309P6000@10，S_TA2309P6100@10。
?。?）塑料期權(quán)
塑料延續(xù)近一個(gè)月以來(lái)的震蕩上行溫和上漲，本周有所下降回落后延續(xù)上漲，跌幅0.52%報(bào)收于8053；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.13%報(bào)收于12.54%，持倉(cāng)量PCR小幅盤整報(bào)收于0.82。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料延續(xù)偏多頭趨勢(shì)方向上的大幅區(qū)間震蕩，且趨勢(shì)線方向斜率仍向上；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR偏中性位置；波動(dòng)上，塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史較低位置。策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如L2309期權(quán)，S_L2309-P8000@10，S_L2309-P-7900@10和S_L2309-C-8200@10，S_L2309-C-8100@10。
?。?）聚丙烯期權(quán)
聚丙烯偏多頭上行突破近兩周多以來(lái)的區(qū)間上限，而后快速下降回落，延續(xù)區(qū)間震蕩，跌幅0.48%報(bào)收于7272；期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.34%報(bào)收于14.51%，持倉(cāng)量PC報(bào)收于0.74。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料表現(xiàn)為新的震蕩區(qū)間行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR較低位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史較低水平。策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如PP2309期權(quán)，S_PP2309-P-7100@10，S_PP2309-P7200@10和S_PP2309-C-7300@10，S_PP2309-C-7400@10。
?。?）PVC期權(quán)
PVC本周以來(lái)先抑后揚(yáng)大幅下跌跌破近一周以來(lái)的漲幅，而后連續(xù)報(bào)收陽(yáng)線回升，形成新的區(qū)間震蕩，跌幅0.45%報(bào)收于6001；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.23%報(bào)收于18.74%，持倉(cāng)量PCR小幅盤整報(bào)收于0.37。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PVC整體表現(xiàn)為多頭趨勢(shì)方向上大幅震蕩；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR較低位置；波動(dòng)上，PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情跌破損益平衡點(diǎn)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如V2309期權(quán)，S_V2309-P-5900@10，S_V2309-P6000@10和S_V2309-C-6100@10，S_V2309-C-6000@10。
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