>> 方正中期期貨-滬鋁期貨期權(quán)日?qǐng)?bào)-230720
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬 |
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摘要：
【行情復(fù)盤】7月20日，滬鋁主力合約完成換月，主力AL2309低開(kāi)高走，震蕩整理，報(bào)收于18230元/噸，環(huán)比上漲0.22%。長(zhǎng)江有色A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌20元/噸，南通A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比上漲30元/噸，A00鋁錠現(xiàn)貨平均升貼水30元/噸。氧化鋁主力合約AO2311低開(kāi)高走，震蕩上行，報(bào)收于2881元/噸，環(huán)比上漲2.13%。氧化鋁現(xiàn)貨安泰科以及百川兩網(wǎng)均價(jià)為2836.5元/噸。
【重要資訊】上游方面，興仁登高新材料13.6萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能置換方案公示。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年6月中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量709.0萬(wàn)噸，同比下降2.3%；1-6月累計(jì)產(chǎn)量4059.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.5%。6月電解鋁產(chǎn)量345.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.9%；1-6月累計(jì)產(chǎn)量2016.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.4%。下游方面，6月鋁材產(chǎn)量603.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.0%；1-6月累計(jì)產(chǎn)量3187.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.2%。6月鋁合金產(chǎn)量126.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.8%；1-6月累計(jì)產(chǎn)量685.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.4%。上周中國(guó)鋁加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比上周下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)至63.1%，與去年同期相比下滑3.2個(gè)百分點(diǎn)。庫(kù)存方面，7月17日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存55.8萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存上升0.5萬(wàn)噸。
【交易策略】從盤面上看，滬鋁資金呈小幅流入態(tài)勢(shì)，主力空頭增倉(cāng)較多。國(guó)內(nèi)供給端寬松預(yù)期較強(qiáng)，各地復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)小幅增加，云南復(fù)產(chǎn)也開(kāi)始逐步展開(kāi)。但如我們所料，因電力供應(yīng)問(wèn)題，四川地區(qū)還是出現(xiàn)了少量減產(chǎn)。未來(lái)需繼續(xù)關(guān)注西南地區(qū)水電供應(yīng)情況。需求方面，下游加工企業(yè)周度開(kāi)工率料將環(huán)比下降，淡季來(lái)臨恐怕難有明顯改善。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存微幅累庫(kù)，倫鋁庫(kù)存繼續(xù)減少。目前盤面高位盤整，建議暫時(shí)觀望為主，激進(jìn)者可適量逢高沽空，中長(zhǎng)期依然維持寬幅震蕩走勢(shì)。需關(guān)注供給端擾動(dòng)以及美指走勢(shì)，主力合約上方壓力位20000，下方支撐位17000。氧化鋁方面，此前河南的鋁土礦減產(chǎn)以及西南地區(qū)下游電解鋁復(fù)產(chǎn)的消息提振盤面，加之近期進(jìn)口礦偏緊的狀態(tài)再度帶動(dòng)盤面價(jià)格走強(qiáng)，短期來(lái)看氧化鋁盤面價(jià)格或?qū)⒏S現(xiàn)貨價(jià)格有所反彈，中長(zhǎng)期依然受制于供大于求的基本面現(xiàn)狀，反彈空間相對(duì)有限。而經(jīng)歷了快速上漲后盤面有一定回調(diào)預(yù)期，可考慮適量逢高沽空。
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