>> 銀河期貨-有色金屬衍生品晨報(bào)-230721
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎,陳婧 |
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銅
昨日倫銅探低至8361美元/噸后反彈，收于8432.5美元/噸。宏觀方面，英國(guó)6月CPI同比升7.9%低于預(yù)期，英鎊兌美元指數(shù)下跌，美元指數(shù)低位反彈至100以上。基本面方面，隨著銅價(jià)回調(diào)至68000附近，下游拿貨情緒開始好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)氛圍略微回暖，最近tenke的銅進(jìn)入到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，直接流入下游比較多，不過最近冶煉廠有出口的跡象，進(jìn)口虧損收窄。昨日LME銅庫(kù)存增長(zhǎng)125噸至59325噸，國(guó)內(nèi)冶煉廠發(fā)到LME亞洲倉(cāng)庫(kù)的銅到貨，亞洲庫(kù)存見底，目前只有美國(guó)新奧爾良倉(cāng)庫(kù)還在去庫(kù)，不過COMEX銅庫(kù)存持續(xù)壘庫(kù)，昨日增加456噸，美國(guó)總庫(kù)存變化不大，所以市場(chǎng)對(duì)擠倉(cāng)擔(dān)憂不大。價(jià)格方面，美元指數(shù)反彈至100以上，現(xiàn)貨有走弱的跡象，7-8月份壘庫(kù)的預(yù)期強(qiáng)，預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)繼續(xù)承壓回落。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）。
電解鋁及氧化鋁
近一周以來滬鋁一直維持窄幅震蕩的走勢(shì)，持倉(cāng)量略微減少，海外LME鋁價(jià)持續(xù)下跌，滬倫比走高，進(jìn)口利潤(rùn)虧損收窄；成本近期有所小幅反彈，煤炭?jī)r(jià)格受事故安檢等消息刺激暫時(shí)反彈，目前港口5500大卡報(bào)價(jià)900元/噸，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格近期也緩慢上行，驅(qū)動(dòng)滬鋁成本小幅提升；供應(yīng)方面，目前云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)仍在進(jìn)行，四川地區(qū)暫無進(jìn)一步減產(chǎn)措施傳出，供應(yīng)的壓力預(yù)計(jì)在月底體現(xiàn)，南山轉(zhuǎn)移至登高的13.6萬噸指標(biāo)預(yù)計(jì)在24年1月份建成投產(chǎn)；庫(kù)存方面，鋁錠社會(huì)庫(kù)存仍舊在緩慢小幅增加，預(yù)計(jì)周四庫(kù)存繼續(xù)增加；現(xiàn)貨市場(chǎng)目前成交一般，多為貿(mào)易商成交，尤其是佛山市場(chǎng)雖然表現(xiàn)尚可，但是多為現(xiàn)貨價(jià)與月均價(jià)套利行為，惜售挺價(jià)，而無錫地區(qū)表現(xiàn)疲軟，佛山鋁棒成交也較為低迷；交易策略方面，三季度目前基本面趨于乏力且供應(yīng)壓力正在逐漸釋放，雖成本近期有所反彈，但在當(dāng)前高利潤(rùn)的背景下影響有限，仍建議以空頭思路對(duì)待；
氧化鋁價(jià)格維持漲勢(shì)，核心驅(qū)動(dòng)在于近期供需基本面短期改善，成本抬升的影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)近期價(jià)格持續(xù)上漲；現(xiàn)貨市場(chǎng)，根據(jù)阿拉丁反饋，南北氧化鋁市場(chǎng)成交繼續(xù)放量，現(xiàn)貨保持小幅上漲趨勢(shì)，山東現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2770-2830元，河南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2860-2900元，山西現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2820-2860元；成本方面，近期煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上行，焙燒成本抬升；交易策略方面，近期煤化工持續(xù)上行，氧化鋁同樣受到影響，而近期西南地區(qū)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)需求走強(qiáng)，而供應(yīng)端開工率保持穩(wěn)定，基本面改善，可適當(dāng)逢低做多，控制好操作節(jié)奏，等回落后再去布局（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鋅
近期滬鋅維持震蕩整理的走勢(shì)，全球鋅整體仍呈現(xiàn)出寬松的局面，在沒有宏觀利多的刺激下，窄幅震蕩為主；世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的最新報(bào)告顯示，2023年5月，全球鋅板產(chǎn)量為120.46萬噸，消費(fèi)量為119.36萬噸，供應(yīng)過剩1.09萬噸。2023年1-5月，全球鋅板產(chǎn)量為598.17萬噸，消費(fèi)量為587.9萬噸，供應(yīng)過剩10.27萬噸；國(guó)內(nèi)供應(yīng)目前維持高產(chǎn)，SMM表示，7月份國(guó)內(nèi)多數(shù)煉廠生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，除湖南地區(qū)部分冶煉廠主動(dòng)減產(chǎn)外，其他地區(qū)進(jìn)入常規(guī)檢修周期，檢修主要集中在內(nèi)蒙古、陜西和甘肅；昨日LME庫(kù)存大增1.1萬噸至9.08萬噸；目前基本面供需來看，仍然較為寬松，背靠震蕩區(qū)間上沿短線沽空的思路暫時(shí)不變；或者可嘗試賣出21000以上的看漲期權(quán)（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
鉛
隔夜LME鉛報(bào)收2093.5美元/噸，昨日LME鉛庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)錄得50350噸。滬鉛PB2308合約昨日夜盤報(bào)收15755元/噸，高開15795元/噸后震蕩回調(diào)，較前一交易日上漲30元/噸。宏觀方面，英國(guó)通脹率降至一年來低位，緩解了英國(guó)央行進(jìn)一步加息的壓力，受此影響美元指數(shù)反彈?；久娣矫妫?dāng)前進(jìn)口鉛精礦貨源不多，以國(guó)內(nèi)礦為主，目前礦端還是維持偏緊態(tài)勢(shì)，鉛精礦加工費(fèi)短期內(nèi)維持低位運(yùn)行。7月下旬多家煉廠檢修恢復(fù)，再生精鉛新擴(kuò)建產(chǎn)線亦逐漸開爐或產(chǎn)量穩(wěn)定，鉛錠供應(yīng)增量逐步體現(xiàn)。消費(fèi)方面，國(guó)內(nèi)鉛消費(fèi)傳統(tǒng)旺季預(yù)期出現(xiàn)，消費(fèi)或成為支持鉛價(jià)的主要因素，但近期終端消費(fèi)尚未明顯好轉(zhuǎn)，電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池終端消費(fèi)需求恢復(fù)緩慢，大型電池生產(chǎn)企業(yè)訂單情況逐漸改善。整體來看，三季度旺季可期，滬鉛主力持倉(cāng)量維持高位，資金博弈仍繼續(xù)，短期預(yù)計(jì)鉛價(jià)高位波動(dòng)為主。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)
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