>> 格林大華期貨-宏觀國債周報：弱刺激一致預(yù)期的形成？-230722
| 上傳日期： |
2023/7/22 |
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| 2151KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉洋 |
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宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析：
二季度中國GDP同比增長6.3%，不及市場預(yù)期的6.8%；二季度GDP環(huán)比增長0.8%，較一季度的環(huán)比增長2.2%明顯回落。1-6月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長3.8%，好于市場預(yù)期的3.3%。6月制造業(yè)投資同比增長6.0%，較5月的5.1%有所回升。6月廣義基建投資（含電力）同比增長12.3%，好于5月的10.8%。1-6月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降7.9%，1-5月為同比下降7.2%。1-6月全國商品房銷售面積同比下降5.3%，1-5月為下降0.9%。6月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長4.4%，好于市場預(yù)期的2.5%。6月份，社會消費(fèi)品零售總額同比增長3.1%，不及市場預(yù)期的3.5%。7月1-21日30大中城市商品房日均成交面積同比下降31%，日均成交面積較6月環(huán)比下行30%。房地產(chǎn)托底政策必要性增加。
國債期貨操作建議：二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期，7月房地產(chǎn)銷售繼續(xù)下滑，近期穩(wěn)增長政策連續(xù)出臺，包括加大對城中村改造的政策支持，發(fā)改委發(fā)布促進(jìn)汽車、電子產(chǎn)品消費(fèi)的兩份文件等。本周國債市場加速上行，市場似乎形成政策弱刺激的一致預(yù)期。關(guān)注7月政治局會議的政策變化。需要注意的是一旦市場一致預(yù)期被打破，市場則可能回調(diào)。國債期貨短線可能震蕩略多，交易型投資波段操作。
風(fēng)險提示：宏觀政策邊際變化超預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)和金融市場波動變化超預(yù)期，全球地緣政治變化。
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