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投資要點(diǎn)
　　本周、年初至今醫(yī)藥指數(shù)漲幅分別為-0.81%、-7.43%，相對(duì)滬指的超額收益分別為1.35%、-9.97%；本周生物制造、醫(yī)藥商業(yè)及原料藥等股價(jià)跌幅較小，化藥、醫(yī)療服務(wù)及器械等股價(jià)跌幅較大；本周漲幅居前科源制藥（+20.01%）、澳洋健康（+9.71%）、哈三聯(lián)（+8.94%），跌幅居前凱因科技（-25.55%）、畢得醫(yī)藥（-20.74%）、金迪克（-19.24%）。漲跌表現(xiàn)特點(diǎn)：本周醫(yī)藥板塊大小市值均跌，成交量創(chuàng)出新低；底部標(biāo)的股價(jià)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，高位標(biāo)的股價(jià)相對(duì)更弱。
　　23Q2公募基金增配院內(nèi)處方藥及中藥，醫(yī)藥持倉整體仍處于低位：2023年2季度，以重倉持股比例計(jì)算，在剔除港股后，醫(yī)藥板塊2023年Q2持倉比例為11.65%，環(huán)比增加0.09pct，仍處于2018年以來的地位水平。申萬醫(yī)藥股總市值占比7.48%，環(huán)比下降0.56pct，盡管醫(yī)藥股在基金整體配置中仍處于超配狀態(tài)，但超配比例相比2020年Q2的8.22%已大幅下降至2023年Q2的4.17%。從基金重倉細(xì)分行業(yè)結(jié)構(gòu)看，2023Q2公募基金增配化學(xué)制劑、中藥，化學(xué)制劑份額在公募基金重倉行業(yè)中份額成為第一位，為21%，環(huán)比增加6pct，中藥成為第三位，為14%，環(huán)比增長3pct；2023Q2公募基金進(jìn)一步減配CXO，CXO板塊整體份額占比已下降至13%，環(huán)比下滑8pct。我們認(rèn)為，醫(yī)藥剛需屬性明顯，疫后復(fù)蘇邏輯下業(yè)績(jī)有望迎來恢復(fù)性增長，當(dāng)前位置仍具備性價(jià)比。
　　先聲藥業(yè)引進(jìn)的失眠藥新藥獲批臨床；豪森引進(jìn)的first in class口服抗真菌藥在華申報(bào)上市；君實(shí)生物「特瑞普利單抗」新適應(yīng)癥申報(bào)上市：7月20日，先聲藥業(yè)宣布，其與Idorsia合作的失眠癥藥物鹽酸Daridorexant片已獲得藥監(jiān)局簽發(fā)的藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書，擬用于治療癥狀持續(xù)存在至少3個(gè)月且對(duì)日間功能產(chǎn)生影響的成人失眠患者；7月20日，CDE網(wǎng)站顯示，豪森藥業(yè)引進(jìn)的Brexafemme（Ibrexafungerp，枸櫞酸艾瑞芬凈）在華申報(bào)上市適用于霉菌性陰道炎的治療；7月19日，CDE官網(wǎng)顯示，君實(shí)生物特瑞普利單抗注射液（商品名：拓益）新適應(yīng)癥上市申請(qǐng)獲受理，用于治療廣泛期小細(xì)胞肺癌（SCLC）。這是特瑞普利單抗第10項(xiàng)申報(bào)上市的適應(yīng)癥。
　　具體配置思路：1)中藥領(lǐng)域：太極集團(tuán)、佐力藥業(yè)、方盛制藥、達(dá)仁堂等；2)血制品領(lǐng)域：天壇生物、衛(wèi)光生物、博雅生物等；3)創(chuàng)新藥領(lǐng)域：百濟(jì)神州、恒瑞醫(yī)藥、海思科、榮昌生物、康諾亞、澤璟制藥-U等；4)優(yōu)秀仿創(chuàng)藥領(lǐng)域：吉貝爾、恩華藥業(yè)、京新藥業(yè)、仙琚制藥、立方制藥、信立泰等；5)耗材領(lǐng)域：惠泰醫(yī)療、威高骨科、新產(chǎn)業(yè)等；6)消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域：濟(jì)民醫(yī)療、華廈眼科、愛爾眼科、愛美客等；7)其它醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域：三星醫(yī)療、海吉亞醫(yī)療、固生堂等；8)其它消費(fèi)醫(yī)療：三諾生物，建議關(guān)注我武生物等；9)科研服務(wù)領(lǐng)域：金斯瑞生物、藥康生物、皓元醫(yī)藥、諾禾致源等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：藥品或耗材降價(jià)超預(yù)期；銷售下滑風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)保政策風(fēng)險(xiǎn)等