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公募整體持倉變化：增配通信、電子，減配食飲
　　23Q2公募基金風格偏成長，加通信、電子，減食飲。從持倉市值占比的環(huán)比變動看，23Q2公募加倉前五行業(yè)：通信（持倉市值占比提升2.1pct）、電子（1.7pct）、汽車（0.9pct）、家電（0.8pct）、機械（0.7pct）；減倉前五行業(yè)：食飲（-3.3pct）、交運（-0.8pct）、計算機（-0.7pct）、基礎化工（-0.6pct）、有色（-0.5pct）。
　　四類畫像：短跑加計算機、頭部/長期均加倉電力設備、調倉選手大幅買入TMT
　　23Q2行情來看，TMT行業(yè)分化，通信獨占鰲頭，傳媒、家電、公用收漲在5%以上，而消費行業(yè)走勢最弱。具體來看，入選的短跑健將獲顯著凈申購，超配計算機，低配食飲、電新，加軟件開發(fā)、計算機&通信設備、工業(yè)金屬，減出版；長期贏家仍表現(xiàn)為重倉新能源，Q2加電池、IT服務、消費電子，減白酒、煤炭開采；頭部玩家食飲、電新、醫(yī)藥、電子四大行業(yè)配比過半，Q2大幅增持電池；調倉選手重倉TMT高達65%，Q2增持硬件方向，整體流出電力設備。
　　短跑健將：總份額環(huán)比增長超30%，超配計算機，低配食飲、電新，加軟件開發(fā)、工業(yè)金屬，減出版
　　過去一年業(yè)績TOP100的基金在Q2獲得顯著凈申購，整體總份額由804億份大幅增長34%至1077億份，業(yè)績與規(guī)模雙擊。短跑健將是大幅重倉計算機的玩家，此外短跑健將對有色也有明顯超配。23Q2加倉計算機、醫(yī)藥、有色，細分結構上以軟件開發(fā)、工業(yè)金屬、計算機設備、通信設備為主，凈買入均超15億。對于傳媒中的出版凈賣出較明顯。整體配置來看，短跑健將相對于主動偏股公募整體顯著超配計算機、有色，低配食飲、電力設備。
　　長期贏家：重倉新能源，Q2加電池、IT服務、消費電子，減白酒、煤炭開采
　　過去五年業(yè)績最優(yōu)的基金經理依然是極致的新能源賽道選手，且23Q2對于新能源賽道中電池方向顯著凈買入。另外增持電子、計算機，包括消費電子、半導體、IT服務。減持主要集中于有色多個細分方向，包括貴金屬、工業(yè)金屬、能源金屬、小金屬，以及白酒和煤炭開采。整體來看長期贏家目前仍超配電新，低配食飲、醫(yī)藥。
　　頭部玩家：食飲、電新、醫(yī)藥、電子四大行業(yè)配比過半，Q2從消費到制造：減白酒、醫(yī)療服務，大幅增持電池
　　規(guī)模頭部基金為重倉食飲、電新、醫(yī)藥、電子的玩家，四大行業(yè)配比達56%過半，其中食飲相對主動偏股公募整體超配達5%，計算機相對整體低配達-4%，其余行業(yè)較為接近。Q2顯著凈買入電力設備中電池方向超150億，凈流出白酒、醫(yī)療服務均超-60億。
　　調倉選手：重倉TMT高達65%，Q2增持硬件方向，流出電力設備多個細分：光伏、其他電源、風電
　　調倉選手Q2平均調倉系數(shù)在52%，即過半倉位完成變化。調倉選手對通信、電子、計算機、傳媒4個TMT行業(yè)均超配顯著，同時低配食飲、電力設備、醫(yī)藥。Q2大幅凈買入半導體、通信設備、計算機設備等硬件方向，凈流出除電池外的電力設備多個細分：光伏、其他電源、風電。
　　個股審美：短跑健將持倉公司體量最小、估值偏低，淡化增長、盈利要素；長期贏家對于增長、盈利能力要素并重；頭部玩家偏好大市值、高盈利性；調倉選手小市值、遠景成長風格最為顯著。
　　風險提示：
　　宏觀經濟不及預期；歷史經驗不代表未來；本報告僅對基金季報客觀數(shù)據(jù)分析點評，所涉及的股票、行業(yè)不構成投資建議。