>> 廣發(fā)期貨-貴金屬周報(bào)：靜待美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，貴金屬價(jià)格沖高回落-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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pdf 共31頁(yè) |
來(lái)源： |
廣發(fā)期貨 |
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作者： |
葉倩寧 |
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黃金主要觀點(diǎn)
【后市展望】在7月美聯(lián)儲(chǔ)加息被計(jì)入后，盡管美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映降溫但通脹就業(yè)等仍有韌性同時(shí)需謹(jǐn)防高基數(shù)效應(yīng)減弱后通脹出現(xiàn)的反彈，但總體下半年經(jīng)濟(jì)加速走弱概率較大。市場(chǎng)提前博弈加息周期結(jié)束并向降息的過(guò)渡的博弈將使貴金屬價(jià)格的波動(dòng)上升，長(zhǎng)線投資者建議在金價(jià)波動(dòng)區(qū)間下沿逢低配置，若出現(xiàn)黑天鵝等風(fēng)險(xiǎn)事件則可加大配置比例。趨勢(shì)上，黃金價(jià)格在美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速陷入衰退或美聯(lián)儲(chǔ)釋放轉(zhuǎn)向?qū)捤傻男盘?hào)前將不會(huì)突破年內(nèi)的高點(diǎn)，但總體上波動(dòng)平臺(tái)將不斷上移，短期回調(diào)不改上漲趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)金價(jià)在人民幣總體呈現(xiàn)貶值的情況下表現(xiàn)更強(qiáng)有望沖擊470元建議保持逢低配置思路。
【宏觀經(jīng)濟(jì)面】6月美國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI的剪刀差持續(xù)擴(kuò)大，大小非農(nóng)數(shù)據(jù)的差異使反映就業(yè)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性分化，通脹在高基數(shù)的效應(yīng)下呈現(xiàn)階段性緩和，盡管經(jīng)濟(jì)走弱但美國(guó)相對(duì)歐洲仍更強(qiáng)。從美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的經(jīng)濟(jì)褐皮書看，5月以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有增長(zhǎng)，就業(yè)人數(shù)和物價(jià)溫和上漲。邏輯上，由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息使居民的消費(fèi)貸款意愿受到壓抑，企業(yè)招聘困難情況隨著求職人數(shù)增加而緩解，職位空缺數(shù)下降，工資增長(zhǎng)亦有放緩。只要美聯(lián)儲(chǔ)利率維持在限制性水平，按此形勢(shì)循環(huán)往復(fù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)年底前陷入淺衰退概率較高。
【美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策】美聯(lián)儲(chǔ)最新公布6月會(huì)議紀(jì)要偏鷹派，幾乎所有官員都表示要進(jìn)一步收緊政策來(lái)控制通脹風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)節(jié)奏上應(yīng)該放緩，目前市場(chǎng)預(yù)期7月加息概率超過(guò)90%。但年內(nèi)或不再加息。在最新經(jīng)濟(jì)褐皮書中反映美國(guó)就業(yè)和通脹有所放緩，疊加官方數(shù)據(jù)同步驗(yàn)證，官員鷹派態(tài)度將進(jìn)一步緩和，利率終點(diǎn)在5.5%附近。
【技術(shù)面】COMEX黃金價(jià)格小幅回調(diào)下方在50日均線1955美元附近有支撐，后期有望沖擊2000美元關(guān)口，MACD紅柱有所收斂。
【資金面】黃金和白銀ETF持倉(cāng)仍維持在階段低位，散戶投資者和長(zhǎng)期資金未有入場(chǎng)，近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升投資者青睞美股壓抑了避險(xiǎn)需求。
本周策略
黃金價(jià)格在1950-1960美元（國(guó)內(nèi)455-458元）附近逢低買入
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