>> 方正中期期貨-商品期權(quán)市場策略周報-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
大小： |
9246KB |
| 格式： |
pdf 共116頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
牛秋樂,馮世佃 |
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要點：
宏觀市場方面，美國6月消費者價格指數(shù)顯示通脹穩(wěn)步下降，低于預期的美國6月CPI和PPI指數(shù)再次指向通脹降溫，進一步強化了美聯(lián)儲即將結(jié)束加息行動的市場預期。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局17日發(fā)布數(shù)據(jù)，初步核算，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值593034億元，按不變價格計算，同比增長5.5%，比一季度加快1.0個百分點。此外，6月進出口數(shù)據(jù)低于預期。社融等金融數(shù)據(jù)超預期。6月份CPI同比持平，環(huán)比下降0.2%，PPI同比下降5.4%。6月PMI低于市場預期?？偫碚匍_經(jīng)濟座談會表示要圍繞穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、防風險等抓緊實施一批針對性、組合性、協(xié)同性強的政策措施。央行、外匯局公告將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5。國內(nèi)貨幣政策和財政政策逆周期調(diào)節(jié)預期強化。
當前市場走勢風險偏好回升，商品市場整體波動有所加大，但未來海外衰退預期仍較大，與海外關(guān)聯(lián)度較高的品種，操作上建議還是以防御性策略為主。國內(nèi)品種方面，預計未來大概率還是以底部震蕩為主。建議回調(diào)做多，謹慎追漲。具體品種來看，參與波段趨勢性行情的投資者，可關(guān)注油脂、白糖、銅、螺紋、鐵礦石、黃金等品種。參與波動率交易投資者，可把握日間、日內(nèi)Gamma機會，可關(guān)注原油、鐵礦、螺紋等期權(quán)品種。此外，與海外關(guān)聯(lián)度較高的品種，單邊期貨持倉的投資者仍建議利用期權(quán)保險策略做好風險管理。國內(nèi)相關(guān)品種，單邊持倉的投資者建議使用備兌策略降低成本或增厚利潤。
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