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鐵礦期現(xiàn)價(jià)格本周高位震蕩，表現(xiàn)出了淡季不淡的韌性。除受煤焦價(jià)格近期上漲的提振外，鐵礦石基本面的持續(xù)改善也是重要原因。雖然7月上半月鐵礦的到港壓力受前期發(fā)運(yùn)沖量影響有所增加，本周45港的到港量達(dá)到了年內(nèi)次高水平。但高鐵水產(chǎn)量下疏港仍較為旺盛，鋼廠采購(gòu)意愿仍較強(qiáng)，港口庫(kù)存累庫(kù)不明顯。鐵礦本輪反彈的直接動(dòng)力源自下游鋼廠利潤(rùn)空間的改善，但近期爐料端煤焦價(jià)格上漲，侵蝕鋼廠利潤(rùn)空間，一定程度限制了鐵礦價(jià)格反彈空間。但成材表需本周淡季不淡，下游終端消費(fèi)韌性較好，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)維持高位，明顯高于歷史同期正常水平，需求端的旺盛對(duì)礦價(jià)形成支撐。美元指數(shù)破位下行，提振整個(gè)商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇中，鐵元素出口表現(xiàn)堅(jiān)挺。企業(yè)庫(kù)存連續(xù)第二個(gè)月保持快速去化趨勢(shì)，當(dāng)前降至低位，三季度庫(kù)存周期將逐步從主動(dòng)去庫(kù)過(guò)渡到被動(dòng)去庫(kù)。6月制造業(yè)PMI環(huán)比上升0.2至49%，財(cái)新6月PMI為50.5，較5月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。三季度投資增速將繼續(xù)回升，PPI有望迎來(lái)拐點(diǎn)，止跌回升，工業(yè)品價(jià)格上漲彈性增強(qiáng)。鐵礦7月價(jià)格有望淡季不淡，8月盤(pán)面在基差修復(fù)的驅(qū)動(dòng)下具備一定的上行空間。
　　【交易策略】
　　終端消費(fèi)淡季不淡，需求端的旺盛支撐鐵礦價(jià)格相對(duì)高位運(yùn)行。但鋼廠利潤(rùn)再度被壓縮，一定程度限制了鐵礦價(jià)格反彈空間。鐵礦7月價(jià)格有望淡季不淡，8月盤(pán)面在基差修復(fù)的驅(qū)動(dòng)下具備一定的上行空間