>> 東方證券-化工周報：2023年7月第3周-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 333KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
萬里揚(yáng),袁帥,倪吉 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點(diǎn)
原油相關(guān)信息：
原油及相關(guān)庫存：2023年7月14日美國原油商業(yè)庫存4.574億桶，周增加70萬桶；汽油庫存2.184億桶，周減少110萬桶；餾分油庫存1.182億桶，周不變；丙烷庫存0.8468億桶，周增加88.6萬桶。美國原油產(chǎn)量及鉆機(jī)數(shù)：2023年7月14日美國原油產(chǎn)量為1230.0萬桶/天，周不變，較一年前增加40萬桶/天。7月21日美國鉆機(jī)數(shù)669臺，周減少6臺，年減少89臺；加拿大鉆機(jī)數(shù)187，周不變，年減少8臺。其中美國采油鉆機(jī)530臺，周減少7臺，年減少69臺。
價格變化：
我們監(jiān)測的188種化工產(chǎn)品中，本周價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為液氯（上漲74.4%）、硝酸銨-國際（上漲47.1%）、雙氧水（上漲26.3%）；跌幅前3名為：維生素K3（下跌4.0%）、草銨膦（下跌3.9%）、煙酰胺（下跌3.5%）。
月度方面，價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為液氯（上漲85.5%）、雙氧水（上漲83.7%）、硝酸銨-國際（上漲66.4%）；跌幅前3名為：硫酸鉀-國際（下跌25.0%）、苯胺（下跌10.2%）、蘇氨酸（下跌9.8%）。
價差變化：
本周價差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為苯乙烯（上漲3360.8%）、R32價差（上漲74.8%）、雙氧水價差（上漲72.0%）；跌幅前3名為：丙烯酸丁酯價差（下跌5827.5%）、R410a價差（下跌42.8%）、油頭乙二醇價差（下跌25.5%）。
月度價差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為雙氧水價差（上漲1072.7%）、煤頭乙二醇價差（上漲875.0%）、PTA（上漲244.9%）；跌幅前3名為：丙烯酸丁酯價差（下跌148.2%）、順酐（苯法）價差（下跌52.6%）、MTP價差（下跌34.3%）。
投資建議與投資標(biāo)的
我們認(rèn)為三桶油估值的提升并非簡單的“中特估”主題炒作，而是一來有“一利五率”考核機(jī)制變化觸發(fā)的系統(tǒng)性價值重估；二來有“創(chuàng)建世界一流示范性企業(yè)”行動帶來的投資回報提升和新發(fā)展空間。建議關(guān)注中國石油(601857，未評級)、中國石化(600028，增持)、中國海油(600938，買入)的投資機(jī)會。
我們看好MTBE和烷基化油景氣，而具有穩(wěn)定原料供應(yīng)和地域優(yōu)勢的企業(yè)有望獲得較大收益，建議關(guān)注宇新股份(002986，未評級)、齊翔騰達(dá)(002408，未評級)和岳陽興長(000819，未評級)。
磷產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注磷礦石-磷酸一銨-復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)鏈上的新洋豐(000902，買入)、司爾特(002538，買入)、云圖控股(002539，未評級)、川恒股份(002895，未評級)、芭田股份(002170，未評級)，以及云天化(600096，未評級)、興發(fā)集團(tuán)(600141，買入)。農(nóng)藥板塊建議關(guān)注擁有海外終端布局的潤豐股份(301035，買入)，以及賦能于先正達(dá)體系協(xié)同且新項(xiàng)目資本開支持續(xù)的原藥龍頭揚(yáng)農(nóng)化工(600486，增持)。
中沙全面戰(zhàn)略合作下，雙方在石油石化領(lǐng)域擁有大量合作機(jī)會。建議關(guān)注油運(yùn)化工品運(yùn)輸標(biāo)的盛航股份(001205，未評級)、中遠(yuǎn)海能(600026，未評級)、招商南油(601975，未評級)，煉化設(shè)備及EPC標(biāo)的中國化學(xué)(601117，未評級)、卓然股份(688121，未評級)、蘭石重裝(603169，未評級)、中國一重(601106，未評級)、科新機(jī)電(300092，未評級)，及合資煉廠中國石化(600028，增持)、華錦股份(000059，未評級)、榮盛石化(002493，買入)。
風(fēng)險提示
新材料項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；新能源行業(yè)需求不及預(yù)期；海外銷售不及預(yù)期；原材料價格大幅波動
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