>> 德邦證券-化工行業(yè)周報：草甘膦價格快速反彈，全球首創(chuàng)生物基可降解橡膠產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目簽約-230724
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 2890KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本周板塊行情：本周，上證綜合指數(shù)下跌2.16%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.74%，滬深300下跌1.98%，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌0.62%，申萬化工指數(shù)上漲0.24%。
化工各子行業(yè)板塊漲跌幅：本周，化工板塊漲幅前五的子行業(yè)分別為磷肥及磷化工(6.18%)、鉀肥(3.39%)、涂料油墨顏料(3.29%)、純堿(2.91%)、橡膠助劑(2.44%)；化工板塊跌幅前五的子行業(yè)分別為膜材料(-3.44%)、滌綸(-3.33%)、電子化學(xué)品(-2.34%)、有機(jī)硅(-2.18%)、改性塑料(-2.06%)。
本周行業(yè)主要動態(tài)：
草甘膦價格快速反彈，龍頭企業(yè)暫停報價。百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)95%草甘膦原粉價格在不足1個月的時間里，漲幅超28%，其價格從6月底的2.42萬元/噸，上漲到7月18日的3.11萬元/噸。作為全球使用量最大的除草劑品種，草甘膦占到全球除草劑市場三成以上的份額。2022年初，草甘膦價格猛漲至8萬元/噸，此后隨著供需矛盾的緩和以及原料成本的大幅回落，草甘膦市場便開始一路狂跌。進(jìn)入今年6月份，海外需求啟動帶動行業(yè)整體庫存出現(xiàn)明顯下降，主流生產(chǎn)企業(yè)開始惜售，加之下游制劑企業(yè)、貿(mào)易商的抄底拿貨，共同支撐了草甘膦價格的上漲。（資料來源：農(nóng)藥資訊網(wǎng)）
全球首創(chuàng)生物基可降解橡膠產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目簽約。在7月20日舉行的江蘇綠色彈性體材料產(chǎn)業(yè)院士協(xié)同創(chuàng)新中心揭牌暨產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目簽約儀式上，全球首個11萬噸生物基可降解聚酯橡膠產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目正式簽約，我國在原創(chuàng)橡膠材料領(lǐng)域步入新階段。該項(xiàng)目技術(shù)由北京化工大學(xué)研發(fā)，江蘇恒輝安防股份有限公司投資開發(fā)，北京化工大學(xué)、華南理工大學(xué)和彤程新材料集團(tuán)股份有限公司技術(shù)入股，總投資10億元，將落地于如東縣洋口港經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)。中國橡膠工業(yè)協(xié)會秘書長、副會長雷昌純認(rèn)為，在“雙碳”背景下，生物基可降解聚酯橡膠的產(chǎn)業(yè)化具有良好的應(yīng)用前景，對橡膠行業(yè)的發(fā)展具有重要的示范引領(lǐng)作用。生物基可降解聚酯橡膠項(xiàng)目是由我國首次提出并開發(fā)完成的，得到了國家自然科學(xué)基金委、北京市自然科學(xué)基金委、科技部、彤程新材、玲瓏輪胎、無錫寶通、李寧公司等的大力支持。（資料來源：中國化工報）
投資主線一：顯示面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望回暖，關(guān)注OLED相關(guān)標(biāo)的。隨著下游面板廠商庫存完成去化，補(bǔ)庫需求出現(xiàn)，面板價格觸底反彈。未來隨著消費(fèi)電子終端需求復(fù)蘇，顯示面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望回暖，建議關(guān)注OLED相關(guān)標(biāo)的。（1）萊特光電：OLED終端材料Red Prime已實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，在下游主流面板廠商實(shí)現(xiàn)銷售，其余多款產(chǎn)品目前在驗(yàn)證中。（2）瑞聯(lián)新材：主要產(chǎn)品囊括OLED中間體材料、液晶材料，有望受益顯示面板產(chǎn)業(yè)鏈回暖趨勢。醫(yī)藥CDMO板塊有望穩(wěn)健增長。
投資主線二：國產(chǎn)替代賽道長坡厚雪，稀缺成長標(biāo)的值得關(guān)注。隨著國內(nèi)新材料企業(yè)在研發(fā)上加大投入，部分企業(yè)在某些產(chǎn)品已具備與海外巨頭相當(dāng)甚至更優(yōu)的產(chǎn)品質(zhì)量，并切入部分高壁壘賽道，未來國產(chǎn)替代帶來的強(qiáng)成長性值得關(guān)注。（1）貴金屬催化劑賽道長期被海外巨頭壟斷，國內(nèi)部分企業(yè)憑借較強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力已在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)替代，未來豐富的新品儲備將進(jìn)一步打開業(yè)績成長空間，建議關(guān)注：凱立新材（國內(nèi)貴金屬催化劑領(lǐng)軍企業(yè)，已切入醫(yī)藥、新材料領(lǐng)域，基礎(chǔ)化工領(lǐng)域放量在即）。（2）部分國內(nèi)企業(yè)在面板產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，切入下游頭部面板廠供應(yīng)鏈，自身α屬性充足。隨著面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望回暖，頭部顯示材料廠商有望享受行業(yè)β共振。建議關(guān)注：東材科技（光學(xué)膜核心標(biāo)的，電子樹脂穩(wěn)步放量）、斯迪克（OCA光學(xué)膠龍頭企業(yè)）。（3）全球輪胎市場是萬億級賽道，國內(nèi)部分輪胎企業(yè)已在海內(nèi)外占據(jù)一定份額。隨著海運(yùn)周期恢復(fù)政策、海外經(jīng)銷商庫存接近去化完畢，輪胎行業(yè)景氣度有望底部反轉(zhuǎn)。建議關(guān)注：森麒麟（泰國二期即將達(dá)產(chǎn)，全球化布局西班牙、摩洛哥工廠，成長性足）、賽輪輪胎（全鋼胎、非道路輪胎優(yōu)勢顯著，液體黃金材料進(jìn)一步構(gòu)筑性能優(yōu)勢）。
投資主線三：資源屬性突顯，關(guān)注具有較強(qiáng)韌性的景氣周期行業(yè)。部分周期行業(yè)供給端受政策影響持續(xù)收緊，需求保持穩(wěn)健，供需趨緊下資源屬性突顯，景氣周期具有較強(qiáng)韌性。（1）磷化工：供給端受環(huán)保政策限制，磷礦及下游主要產(chǎn)品供給擴(kuò)張難，跌價下游新能源需求增長，供需格局趨緊。今年以來磷礦石價格在歷史最高位基礎(chǔ)上繼續(xù)小幅上漲，磷礦資源屬性凸顯，支撐產(chǎn)業(yè)鏈景氣度。建議關(guān)注：云天化（國內(nèi)磷肥龍頭企業(yè)，磷礦資源行業(yè)領(lǐng)先，布局磷酸鐵產(chǎn)能帶動成長）、川恒股份（遠(yuǎn)期布局有較多新增磷礦產(chǎn)能，磷酸鐵投產(chǎn)速度行業(yè)領(lǐng)先）、興發(fā)集團(tuán)（黃磷、草甘膦景氣度有望底部回暖，新材料板塊注入成長屬性）、芭田股份（新增磷礦石產(chǎn)能今年投產(chǎn)，業(yè)績彈性較大）。（2）氟化工：二代制冷劑生產(chǎn)配額加速削減支撐盈利能力高位企穩(wěn)，三代制冷劑生產(chǎn)配額落地在即迎來景氣修復(fù)，高端氟聚合物及氟精細(xì)化學(xué)品高速發(fā)展，螢石需求資源屬性增強(qiáng)價格階段性高位。建議關(guān)注：金石資源（螢石資源儲量、成長性行業(yè)領(lǐng)先）、巨化股份（制冷劑龍頭企業(yè)）、三美股份、永和股份、中欣氟材。
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