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本周研究跟蹤與投資思考：以申萬行業(yè)分類，2023Q2凈值公募基金重倉持股家電行業(yè)的市值占比達到2.6%，環(huán)比+0.6pct。家電行業(yè)配置占比持續(xù)提升，其中白電、家電零部件及黑電獲加倉較多，環(huán)比+0.44/+0.13/+0.04pct。
　　家電重倉持股比例持續(xù)回升，進入超配區(qū)間。以所有凈值公募基金重倉持股為樣本，按申萬一級行業(yè)分類來看，2023Q2家電板塊被重倉的持股比例環(huán)比上升0.61pct至2.56%，已連續(xù)兩個季度環(huán)比上升，超出家電行業(yè)市值占比0.69pct。在所有申萬一級行業(yè)中，家電重倉持股比例排在第14位，環(huán)比Q1上升1位。但拉長時間維度來看，2019年至今，家電板塊重倉持股占比平均為3.14%，目前家電板塊的配置仍處于相對低位。
　　白電板塊重倉比例提升幅度最大，小家電配置有所分化。Q2家電子行業(yè)中，白電行業(yè)重倉持股比例環(huán)比上升0.44pct至1.47%，家電零部件重倉比例環(huán)比提升0.13pct至0.49%，黑電重倉比例環(huán)比提升0.04pct至0.20%，小家電環(huán)比下滑0.04pct至0.15%，廚衛(wèi)電器重倉比例保持0.02%基本持平。從超配比例看，白電、黑電及家電零部件均有所超配，其中白電超配比例最高。
　　白電板塊：主要公司均獲增配，美的、格力、海信等加倉較多。Q2重倉美的集團、格力電器、海爾智家、海信家電、長虹美菱的基金數(shù)量分別增加212、87、31、44、27只至672、358、209、102、33只。上述5家公司基金重倉持股占流通股的比重分別提升1.4%、1.8%、0.0%、1.8%、3.9%至5.0%、5.0%、7.6%、7.9%、4.8%。公募基金對白電企業(yè)的配置意愿普遍有所增加。
　　小家電板塊：重倉持股表現(xiàn)分化，新寶、蘇泊爾、比依股份獲加倉較多。Q2倍輕松重倉持股占流通股的比重提升幅度最大，環(huán)比Q1提升2.6pct，其次為比依股份和新寶股份，環(huán)比提升1.1pct和0.9pct。科沃斯、石頭科技等持股占流通股比重有所下滑，小家電板塊整體重倉表現(xiàn)出現(xiàn)分化。
　　黑電板塊：整體重倉比例上升，海信視像、兆馳股份加倉較多。Q2海信視像、兆馳股份持股重倉持股占流通股比例和新增比例均位居前二，環(huán)比分別新增0.9pct、1.2pct至16.5%、2.5%。整體來看，黑電處于持續(xù)獲加倉狀態(tài)。
　　廚衛(wèi)板塊：重倉比例較低，華帝股份獲加倉。Q2華帝股份、帥豐電器、老板電器重倉持股占流通股的比重環(huán)比分別+3.6pct、+0.1pct、-0.9pct至6.5%、4.1%、1.2%。受地產(chǎn)拖累，廚電整體重倉配置比例處于低位。
　　重點數(shù)據(jù)跟蹤：市場表現(xiàn)：本周家電周相對收益+1.13%。原材料：LME3個月銅、鋁價格分別周度環(huán)比-2.5%、-3.2%至8447/2196.5美元/噸；上周冷軋價格周環(huán)比-0.4%至4594元/噸。集運指數(shù)：美西/美東/歐洲線周環(huán)比分別+1.70%/+4.54%/-2.34%。海外天然氣價格：周環(huán)比+4.6%；資金流向:美的/格力/海爾陸股通持股比例周環(huán)比變化+0.02%/+0.10%/+0.07%。
　　核心投資組合建議：白電推薦美的集團、奧馬電器、格力電器、海信家電、海爾智家；廚電推薦老板電器、火星人、億田智能；小家電推薦新寶股份、小熊電器、光峰科技；零部件板塊推薦大元泵業(yè)。
　　風險提示：市場競爭加劇；需求不及預期；原材料價格大幅上漲。