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邏輯觀點(diǎn)：
　　宏觀：上半年我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.5%，但中國(guó)第二季度GDP年率不及預(yù)期錄得6.3%，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降7.9%，宏觀情緒逐漸冷靜，鋅價(jià)震蕩下行，關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)議息情況。
　　成本端：鋅精礦進(jìn)口窗口持續(xù)打開，礦端供給充足，截至6月份，礦端進(jìn)口累計(jì)同比增加25.36%，根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)冶煉廠三季度礦已備齊，冶煉廠原料庫(kù)存天數(shù)處于27天以上的高位，年內(nèi)因原料不足而出現(xiàn)減停產(chǎn)的可能性極低。
　　供給端：國(guó)內(nèi)礦山基本維持正常生產(chǎn)，原料端持續(xù)寬松，鋅精礦加工費(fèi)上行空間尚存，冶煉廠生產(chǎn)積極性較高；7、8月北方部分冶煉廠處于集中檢修期，根據(jù)冶煉廠排產(chǎn)情況，7月鋅錠環(huán)比減量在0.8萬(wàn)噸左右，而8月國(guó)內(nèi)冶煉廠常規(guī)檢修擴(kuò)大，北方預(yù)計(jì)檢修影響量在3萬(wàn)噸左右，國(guó)內(nèi)供應(yīng)有減量預(yù)期；但海外貨源不斷流入，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)減量，鋅錠供給持續(xù)寬松。
　　需求端：下游三大板塊需求弱勢(shì)，鍍鋅開工小幅震蕩，壓鑄鋅合金和氧化鋅受天氣及訂單等因素影響，開工短期難有較大回暖，庫(kù)存累庫(kù)壓力較強(qiáng)。
　　行情展望：宏觀熱情逐漸消退，基本面支撐有限，鋅價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)滬鋅主力合約運(yùn)行區(qū)間19,600-20,600元/噸，關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)議息情況及國(guó)內(nèi)政策指引。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)口貨源帶來(lái)供給壓力