>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評：美國6月成屋銷售弱于預(yù)期前值，但初請失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期前值-230721
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
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來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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資訊
?、贀?jù)中國海關(guān)，2023年6月中國出口氧化鋁出口7.55萬噸。2023年6月氧化鋁進口4.38萬噸。2023年6月氧化鋁凈進口-3.17萬噸。2023年6月中國共進口鋁土礦11560.3萬噸，環(huán)比減少10.57%，同比增加22.81%。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示:2023年6月國內(nèi)原鋁進口總量為6.94萬噸，出口總量3.29萬噸，凈進口5.64萬噸，環(huán)比履少9.8%,同比增加158%
?、趪H鋁業(yè)協(xié)會《IAI):2023年6月份全球原鋁產(chǎn)量為569.9萬噸，去年同期為565.1萬噸，前一個月修正值為588.2萬噸。6月原鋁日均產(chǎn)量為19.0萬噸，前一個月為18.97萬噸。預(yù)計6月中國原鋁產(chǎn)量為337.7萬噸，前一個月修正值為349.0萬噸。
氧化鋁電解鋁
1）上游:幾內(nèi)亞雨季致鋁土礦發(fā)運受限，三門峽鋁土礦因復(fù)墾要求而開采受限，或使中國鋁土礦供給趨緊，但中國港口鋁土礦到港量較上周增加﹔籃魯桂等氧化鋁產(chǎn)能因盈利水平尚可而保持高位產(chǎn)能開工率，但普豫氧化鋁產(chǎn)能因鋁土礦開采受限和生產(chǎn)成本偏高而維持壓產(chǎn)預(yù)期，廣西與貴州部分氧化鋁廠因雨季檢修預(yù)期而供給趨緊和持貨惜售，益加云南電解鋁械停產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)超預(yù)期，或使國內(nèi)7月氧化鋁生產(chǎn)量環(huán)比略降而現(xiàn)貨供給趨緊﹔廢鋁拆解商減產(chǎn)而供給偏緊但多數(shù)獻戶與商販等持貨商仍堅持出貨，再生鋁與重焙棒廠因新增訂單有限和生產(chǎn)利潤虧損而保持剛需采購，23年上半年中國新增或開工再生鋁項目約23個且涉及總產(chǎn)能T7z2萬噸o云南放升電力管控但車水期較短或使減停產(chǎn)的2i0萬噸電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)150萬噸，但四川電解鋁產(chǎn)能因電力限制而減產(chǎn)檢穆或影響8-10萬噸產(chǎn)量，理論加權(quán)平均完全成本降至160.0元/噸以下，或使國內(nèi)電解鋁7月生產(chǎn)量環(huán)增且9月電解鋁運行產(chǎn)能或達年內(nèi)峰值，滬倫鋁價比值高于近五年平均值，進口窗口漸開就增大中國電解鋁進口量，使中國保積區(qū)電解鋁庫存量較上周展少﹔中國主要消費地鋁錠出庫量較上周減少，鋁水降鑄錠增但國產(chǎn)鋼到貨不多使中國電解鋁社會庫存量較上周略蜃;倫金所電解鋁庫存量較昨日減少﹔以上說明云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能超預(yù)期復(fù)產(chǎn)形成供給壓力促持貸高積極出貨，但亦需警惕四川等西南地區(qū)因高溫隙定示影響電解鋁生產(chǎn)量。
2）下游:國內(nèi)重焙棒下游備貨采購訂單恢復(fù)明顯，疊加鋁水比例下降促大型鋁棒廠出現(xiàn)減停產(chǎn)，使中國主流消費地鋁錠出庫量較上周增加，中國各地區(qū)鋁棒庫存量較上周減少﹔國內(nèi)傳統(tǒng)消費淡季來臨致下游需求難有明顯訂單增量，房地產(chǎn)銷售量疲軟致裝修與冢電領(lǐng)域需求預(yù)期偏弱，使中國鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周下降，其中鋁型材《房地產(chǎn)行業(yè)訂單增量偏弱致建筑型材企業(yè)維持原有客戶訂單為主，四川部分建筑型材企業(yè)提前趕工而短期滿負荷生產(chǎn)但后續(xù)訂單增量預(yù)期不足汽車型材訂單量有所增加〉、再生鋁合金（傳統(tǒng)消費淡季使下游壓鑄廠詢價雖有增加但成交量未顯拾升，部分再生鋁廠因原料采購困難、生產(chǎn)虧損和需求不足而出現(xiàn)減產(chǎn)）產(chǎn)能開工率較上周下降，鋁線統(tǒng)〈國內(nèi)電網(wǎng)訂單增量較少和東南亞電網(wǎng)提貨下降而出口減少，使鋁線纜龍頭企業(yè)多數(shù)持穩(wěn)生產(chǎn)，僅部分企業(yè)發(fā)饋有少量省網(wǎng)與光伏類小單)、鋁板帶〈下游需求疲弱或抑制下單與提貸積極性，使多數(shù)龍頭企業(yè)依靠低價維持市場份額》〉、鋁箔《少數(shù)空調(diào)箔與電池箔企亞訂單尚可，但包裝箔等其他鋁箔產(chǎn)品需求慘淡》、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，傳統(tǒng)消費淡季致下游需求低迷且缺乏好轉(zhuǎn)預(yù)期〉產(chǎn)能開工率較上周持平﹔以上說明傳統(tǒng)消費淡季促國內(nèi)電解鋁下游按需采購為主，但臨近長單結(jié)算日促部分貿(mào)易商逢低補貨。
因此，預(yù)計氧化鋁價格或上漲空間漸趨有限，關(guān)注200-2700附近支撐位及2850-2950附近壓力位，建議投資者謹慎追多并考慮逢高布局空單(觀點評分:-1);預(yù)計滬鋁價格或仍存下跌空間，關(guān)注17200-17500附近支撐位及18500-18800附近壓力位，建議投資者短線輕倉逢高試空主力合約(現(xiàn)點評分:-1)。
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