>> 宏源期貨-碳酸鋰專題四：碳酸鋰期貨上市首日策略-230720
| 上傳日期： |
2023/7/20 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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碳酸鋰期貨（代碼LC）自2023年7月21日（星期五）起在廣期所上市交易。首批上市合約為LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407，我們認為近月合約LC2401將成為主力合約。上市首日，碳酸鋰期貨合約交易保證金水平為合約價值的9%，漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價的14%；下一交易日起，交易保證金水平為合約價值的9%，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的7%。碳酸鋰期貨合約交易手續(xù)費為成交金額的萬分之零點八，平今倉交易暫免收交易手續(xù)費。7月20日，廣期所公布了碳酸鋰各合約掛牌基準(zhǔn)價皆為246000元/噸。
從基本面角度上來說：（1）供應(yīng)上，產(chǎn)能持續(xù)增加，國內(nèi)產(chǎn)量快速上升，但海外鹽湖放量相對緩慢，整體上產(chǎn)能與產(chǎn)量大幅釋放或?qū)⒅?024年；（2）需求上，新能源汽車產(chǎn)銷逐漸恢復(fù)至2022年高點附近，如維持目前產(chǎn)銷增速，仍然將為碳酸鋰需求貢獻主要增量；儲能領(lǐng)域在下半年仍然將提供較高增速；3C領(lǐng)域雖出貨量不振，但整體消費占碳酸鋰下游消費比重降低，對碳酸鋰整體需求影響逐漸減??；（3）供需平衡上，我們預(yù)計今年整體供需略過剩，但在新能源快速發(fā)展的背景下，當(dāng)前程度的供給過剩不必過于在意。
從成本角度上來說：當(dāng)前，外采礦石制備碳酸鋰成本在24萬元左右，未來鋰輝石與鋰云母價格將慢速下降，我們認為在產(chǎn)業(yè)鏈情緒回歸理性后，碳酸鋰價格難再現(xiàn)此前的跳躍性漲跌，碳酸鋰的價格也將緩慢向成本回歸。
7月20日據(jù)上海有色網(wǎng)，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨平均價格為29.35萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰現(xiàn)貨平均價格為28萬元/噸，而廣期所公布的碳酸鋰各合約掛牌基準(zhǔn)價為24.6萬元/噸，顯著低于現(xiàn)貨價格，接近外采礦石制備碳酸鋰的成本線。
基于以上分析，我們給出碳酸鋰首日交易策略：（1）單邊策略：考慮到掛牌基準(zhǔn)價顯著低于現(xiàn)貨價格，我們建議短期逢低多配，現(xiàn)貨價格附近止盈；長期逢高沽空，關(guān)注外采礦石制備碳酸鋰成本線以及新能源汽車銷量能否保持；（2）跨期策略：考慮到2024年碳酸鋰產(chǎn)能大幅釋放，我們建議跨期正套。
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