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資訊
　　①外電7月19日消息，智利礦商安托法加斯塔(kntofagasta)周三將全年銅產(chǎn)量預(yù)測從67-71萬噸下調(diào)至64-67萬噸，因干旱導(dǎo)致智利的缺水問題持續(xù)存在。哈薩克斯坦6月精煉銅產(chǎn)量為31,751噸，較5月的28,109噸增長13%，較上年同期下降18.4%）1-6月精煉鋼總產(chǎn)量同比下降19.4%至200,650噸。
　?、谟∧嶝?cái)政部稱，根據(jù)冶煉廠建設(shè)進(jìn)度，印尼將銅精礦的出口稅率從5%上調(diào)至10C%。財(cái)政部同時(shí)表示，將鐵、鋅和鉛精礦的出口稅率調(diào)整至7.5%。財(cái)政部補(bǔ)充說，新稅率從7月17日生效,有效期至2023年12月。
　?、垌n國鋅業(yè)公司通過子公司KZAM公司生產(chǎn)銅箔，預(yù)計(jì)到今年年底，其銅箔年生產(chǎn)能力將達(dá)到1.3萬噸。銅箔占電池制造成本的5-6%，價(jià)格為每噸14- 17美元。
　　 ④據(jù)外媒報(bào)道，智利已經(jīng)通過提高《礦業(yè)特許權(quán)使用費(fèi)法案》:從2024年開始，采礦特許權(quán)使用費(fèi)將從目前的5%至14%提高到營業(yè)收入的8%至26%，也可以根據(jù)礦企的銷售額征收1%K的從價(jià)稅。據(jù)智利礦業(yè)委員會預(yù)估，采礦權(quán)使用費(fèi)法案的通過最終將使礦企的平均稅率提高到44.7%，超過秘魯、澳大利亞等同類型資源出口英國家的38%一44%的資源稅率。
　?、萦⒙?lián)股份7月19日表示，公司的復(fù)合銅箔產(chǎn)品已批量向下游電池客戶送樣，223年計(jì)劃建設(shè)10條復(fù)合銅箔產(chǎn)線，目前已建設(shè)完成3條，后續(xù)7條將在本年度第三、四季度分階段建設(shè)。
　　投資策略
　　1）宏觀:美聯(lián)儲將點(diǎn)陣圖隱含終點(diǎn)利率提高至5.6%W，預(yù)示28年下半年或有兩次25個(gè)基點(diǎn)加息，但因美國6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI和核心CPT年率分別為3%M和4.8%均低于預(yù)期和前值，疊加6月零售銷售與工業(yè)產(chǎn)出月率分別為0.2%和-0.5%均低于預(yù)期和前值，營建許可和新屋開工數(shù)量分別144萬和143.4萬套均低于預(yù)期和前值，使美聯(lián)儲7月加息25個(gè)基點(diǎn)或?yàn)樽詈笠淮渭酉?，但是基?shù)效應(yīng)趨弱或使美國消費(fèi)端通脹出現(xiàn)反復(fù)，促使美聯(lián)儲第三和第四季度均保持高位利率。
　　2)上游:中國銅冶煉廠與kntofagasta商定23年下半年和24年上半年銅精礦長單TC/RC為88.0美元/干噸且高于去年的75.0美元/干噸，中國銅原料聯(lián)合談判小組商定三季度銅精礦現(xiàn)貨采購加工費(fèi)為95美元/噸且高于二季度90美元/噸，中國銅精礦周度進(jìn)口指數(shù)環(huán)比升高，中國港口銅精礦入港量較上周減少，中國主流港口锏精礦庫存量較上周減少，但因中國銅精礦7月生產(chǎn)量和進(jìn)口量均環(huán)比增加而供需預(yù)期偏松，但因下半年新銅礦爬產(chǎn)緩慢和勞資談判或引罷工，或使銅精礦加工費(fèi)TC/Rc承壓;國內(nèi)電解銅與光亮及老化廢銅價(jià)差走闊提高廢銅經(jīng)濟(jì)性，廢銅持貨商因觀望票點(diǎn)追繳而出貨意愿較低致現(xiàn)貨供給偏緊，再生銅桿廠因新增訂單有限和生產(chǎn)利潤壓縮而保持剛需補(bǔ)貨﹔北方以礦產(chǎn)粗銅為主且以長單交付為主而供需相對穩(wěn)定，但因7月礦產(chǎn)粗銅生產(chǎn)量和陽極銅進(jìn)口量均環(huán)比增加，或使中國相銅锏7月供給預(yù)期偏松，關(guān)注煙臺國興粗煉產(chǎn)能二季度擴(kuò)建8萬噸、侯馬冶煉廠粗煉產(chǎn)能10月擴(kuò)建18萬噸以及中條山有色金屬集團(tuán)湘煉產(chǎn)能1月擴(kuò)建18萬噸;國內(nèi)7月有7家銅冶煉廠檢修或影響6萬多噸產(chǎn)量且不乏大型銅冶煉廠，或使中國電解銅7月生產(chǎn)量環(huán)比減少，8月或僅有1家但9月或有6家锏冶煉廠檢修﹔滬倫銅價(jià)比值略高于近五年均值，進(jìn)口窗口受限或抑制銅進(jìn)口量，使中國保稅區(qū)電解銅庫存量較上周持平;中國電解銅社會庫存量較上周增加;倫金所電解銅庫存量較昨日略增;以上說明國內(nèi)銅冶煉廠檢修影響超預(yù)期和進(jìn)口銅仍處虧損狀態(tài)或延緩電解銅累庫速度，現(xiàn)貨商積壓庫存信心較弱而積極出貨。
　　3〉下游:下游采購意愿不佳致新增訂單快速降溫，部分精锏桿企業(yè)因控制成品庫存或浙江限電要求而放緩生產(chǎn)節(jié)奏，使精銅桿（再生銅桿》產(chǎn)能開工率較上周下降(下降）﹔國內(nèi)電網(wǎng)與變壓器等行業(yè)訂單相對較好，但基建與房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)訂單減少明顯，或使7月銅材企業(yè)產(chǎn)能開工率環(huán)比下降，具體而言:銅電線電纜（國網(wǎng)仍處集中交貨期使大型企業(yè)部分積壓訂單釋放，新能源汽車與光伏風(fēng)電行業(yè)訂單總量環(huán)比升高，但需警惕房地產(chǎn)與基建項(xiàng)目回款期延長抑制線纜企業(yè)接單意愿》、锏箔（電子電路銅箔因終端消費(fèi)疲軟而成品庫存超過季節(jié)性累庫，但音響與中控及充電樁等需求較為穩(wěn)定﹔部分頭部電池廠三季度招標(biāo)價(jià)格創(chuàng)新低甚至接近部分鋰電銅箔生產(chǎn)成本抑制生產(chǎn)積極性，但是部分二季度投產(chǎn)鋰電锏箔企業(yè)產(chǎn)能仍處于爬產(chǎn)階段)產(chǎn)能開工率或環(huán)比升高﹔銅漆包線（僅新能源汽車與電力變壓器類訂單需求較好，家電與電子及電動(dòng)工具等訂單表現(xiàn)不盡人意》、锏板帶（傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來臨或使7至9月傳統(tǒng)電子消費(fèi)和白色家電及變壓器等訂單難以改善，僅新能源汽車與高端半導(dǎo)體類需求相對較好)、銅管（產(chǎn)業(yè)在線公布7月終點(diǎn)家用空調(diào)企業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃環(huán)比下降至1503萬臺，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季使下游以剛需采購備貨為主)、黃銅棒《歐洲訂單大幅減少致出口下滑，下游需求疲弱使部分企業(yè)為獲得當(dāng)?shù)卣a(bǔ)貼而多次下調(diào)加工費(fèi)搶奪市場份額)產(chǎn)能開工率或環(huán)比下降。以上說明傳統(tǒng)消費(fèi)淡季使國內(nèi)電解銅下游入市采購意愿不高而以貿(mào)易商低價(jià)收貨為主。
　　因此，預(yù)計(jì)滬銅價(jià)格或仍存下跌空間，關(guān)注