>> 國投安信期貨-化工日報-230725
| 上傳日期： |
2023/7/25 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龐春艷,吳剛,牛卉 |
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[瀝青]
瀝青剛需尚可，社庫庫存周環(huán)比繼續(xù)去化，同比往年處于中性水平。供應(yīng)端原料稀釋瀝青入關(guān)逐步恢復(fù)，8月地?zé)捰媱澟女a(chǎn)量194.7萬噸,環(huán)比增加27.9萬噸，河北和山東地區(qū)預(yù)期供應(yīng)增加較多，但實(shí)際產(chǎn)量有待觀察。煉廠訂單充足，廠庫庫存維持低位，出貨沒有壓力，挺價運(yùn)行。三季度需求逐步走向旺季，生產(chǎn)利潤偏低，瀝青建議逢低多配。
[苯乙烯]
歐洲部分裝置停車，8月苯乙烯出口有增加預(yù)期。苯乙烯下游PS利潤壓縮，接貨意愿轉(zhuǎn)弱，港口庫存增加，現(xiàn)貨基差在08+85元/噸。供應(yīng)方面安慶石化新裝置產(chǎn)出合格品，苯乙烯面臨檢修裝置回歸和新產(chǎn)能釋放的壓力。單邊價格受原油及純苯支撐偏強(qiáng)，但下游跟進(jìn)乏力，可以關(guān)注買純苯拋苯乙烯逢高空加工費(fèi)的機(jī)會。
[甲醇] .
日內(nèi)甲醇盤面震蕩反彈，太倉地區(qū)現(xiàn)貨價格小幅回升，買氣不佳。隆眾數(shù)據(jù)顯示，7月下旬有超600萬噸裝置有重啟計劃，包括幾套去年停車的裝置，煤價回落帶來行業(yè)利潤修復(fù)，長停裝置重啟; 8月進(jìn)口將有所增加。短期需求穩(wěn)定，供應(yīng)有增加壓力，價格震蕩偏弱，但存在重啟不及預(yù)期的可能，期價反復(fù);中線煤價偏弱預(yù)期，港口庫存將繼續(xù)上升，9-1月差依舊承壓。
[尿素]
尿素盤面增倉上漲，現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)。尿素生產(chǎn)企業(yè)和港口庫存都處于低位，價格彈性較大。利潤改善，裝置負(fù)荷回升，8月有兩套裝置計劃投產(chǎn);農(nóng)業(yè)剛需收尾，下游繼續(xù)增加備貨的力度將減弱，價格預(yù)期將震蕩下行，不確定性在出口訂單;長線價格有下行驅(qū)動。
[聚烯烴]
油價上漲帶動市場交投情緒升溫，聚烯烴主力合約震蕩收漲。市場詢盤有所增加，市場心態(tài)好轉(zhuǎn)，石化價格小幅調(diào)漲，但整體供需基本面依舊是終端開工提升乏力，供應(yīng)上檢修利好延續(xù)。聚乙烯方面，石化裝置檢修損失量仍處相對高位，國產(chǎn)供應(yīng)壓力較小，部分品種現(xiàn)貨延續(xù)緊張態(tài)勢。但下游需求仍處淡季，新增訂單跟進(jìn)有限，包裝、棚膜類訂單略有增加。伴隨價格相對高位，工廠加工利潤弱化，高價采購意愿下降。聚丙烯方面，目前新增檢修及意外停車裝置增多，供應(yīng)端壓力不大，上游企業(yè)庫存維持低位，不過臨近月底貿(mào)易商開單壓力之下庫存或有所增加。目前下游階段性采購備貨已基本告一段落。且在高溫天氣影響下，部分下游終端開工負(fù)荷率仍存下滑可能。供需雙弱之下，矛盾暫不突出，價格震蕩整理。PVC庫存高位運(yùn)行,供應(yīng)端相對穩(wěn)定，近期出口套利有所利好，但整體需求淡季特征延續(xù)，訂單情況難以改善，價格膠著整理,近期預(yù)期更多推動市場價格重心緩慢上移。
[聚酯]
油價反彈，化工品整體受到提振，聚酯產(chǎn)品回升。聚合品現(xiàn)金流在盈虧線附近，聚酯開工小幅回落，終端加彈和織造開工繼續(xù)下滑。下游因高溫或者亞運(yùn)會降負(fù)的預(yù)期能否兌現(xiàn)存在不確定性。PX估值有下行風(fēng)險及下半年P(guān)TA依舊有新裝置投產(chǎn)，PTA反彈路上不乏利空,短期再度考驗(yàn)6000整數(shù)關(guān)壓力。江蘇90萬噸乙二醇裝置停車,.廣西華誼重啟延后，湖北三寧更換催化劑降負(fù)運(yùn)行，乙二醇供應(yīng)收縮疊加油價反彈，短期堅挺;但進(jìn)口到港量偏高，且下游開工有下滑跡象，乙二醇長線供需依舊有壓力，低位震蕩為主。短纖價格跟隨原料反彈，現(xiàn)貨生產(chǎn)在盈虧線附近;目前行業(yè)開工平穩(wěn)，庫存中性，關(guān)注下游高溫限電的影響。
[玻璃]
政治局會議釋放出地產(chǎn)利好情緒，期價回升。近期現(xiàn)貨產(chǎn)銷環(huán)比走弱，價格微跌。玻璃廠上周繼續(xù)去庫，庫存環(huán)比下降9.24%。供給端，利潤驅(qū)動，近期點(diǎn)火速度加快，點(diǎn)火3條產(chǎn)線合計產(chǎn)能2150噸，今年產(chǎn)能凈增加4.9%。下游經(jīng)過7月份以來補(bǔ)庫，原片庫存有所回升，近期補(bǔ)庫意愿下降。短期現(xiàn)貨邊際走弱與政策利好博弈,建議觀望為主，中期，關(guān)注地產(chǎn)實(shí)際政策出臺情況及下游訂單情況。
[純堿]
今日沙河重堿上漲100元，現(xiàn)貨偏緊格局，盤面延續(xù)強(qiáng)勁格局。上周純堿庫存下降5.23萬噸至31.3萬噸。遠(yuǎn)興新裝置一線投產(chǎn)后產(chǎn)量提升相對有限，二線有計劃在月底前后投料，具體時間待定。目前青海昆侖、青海發(fā)投降負(fù);中鹽昆山7月底計劃檢修25天;內(nèi)蒙古化工計劃8月份檢修7-10天;江西晶昊及安徽德邦均在8月份存檢修預(yù)期。下游剛需支撐，原料庫存低，近期有進(jìn)行補(bǔ)庫。09多空博弈依然較大，目前盤面基本完成貼水修復(fù)，預(yù)計上方空間有限，謹(jǐn)慎參與，但現(xiàn)貨偏緊，不適合做空，建議觀望為主。
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