>> 招商證券-科遠(yuǎn)智慧(002380)半年度經(jīng)營超預(yù)期，火電DCS自主可控趨勢明確-230725
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
大小： |
505KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
劉玉萍,周翔宇 |
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公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績快報，經(jīng)營業(yè)績超預(yù)期增長。其中，二季度營收增速環(huán)比提升，側(cè)面印證公司下游火電建設(shè)需求旺盛，DCS自主可控趨勢明確，公司下半年環(huán)比增速仍有望提升，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
2023年半年度經(jīng)營超預(yù)期。2023H1公司實現(xiàn)營收6.93億元，同比增長23.13%；歸母凈利潤0.42億元，同比增長55.24%；扣非后凈利潤0.34億元，同比增長240.41%。其中，智慧工業(yè)板塊實現(xiàn)營收6.77億元，同比增長42.5%；實現(xiàn)凈利潤0.47億元，同比增長51.4%。
二季度營收增速環(huán)比提升。2023Q2公司實現(xiàn)營收4.10億元，同比增長30.51%；歸母凈利潤0.32億元，同比增長41.86%；扣非后凈利潤0.25億元，同比增長187.48%。其中，智慧工業(yè)板塊實現(xiàn)營收4.02億元，同比增長54.3%；實現(xiàn)凈利潤0.37億元，同比增長90.4%。公司二季度營收增速環(huán)比提升側(cè)面印證了公司下游火電建設(shè)需求旺盛，DCS自主可控趨勢明確，我們判斷公司下半年環(huán)比增速仍有望提升。
拐點(diǎn)確定，盈利能力提升。報告期內(nèi)公司強(qiáng)化人才梯隊建設(shè)，人效進(jìn)一步提升，上半年公司營業(yè)利潤率5.63%，較去年提升0.54個百分點(diǎn)。去年四季度公司剝離虧損的生物質(zhì)發(fā)電業(yè)務(wù)，經(jīng)營拐點(diǎn)確定，當(dāng)前公司在手訂單持續(xù)實現(xiàn)同比增長，在流程工業(yè)領(lǐng)域的全行業(yè)覆蓋力度進(jìn)一步增強(qiáng)，預(yù)計全年利潤同比將大幅提升。
DCS自主可控不斷取得突破。公司于2020年率先在全國推出了100%自主可控NT6000 V5智能控制系統(tǒng)，是國內(nèi)第一家通過國家權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)證的100%自主可控DCS系統(tǒng)。報告期內(nèi)公司不斷實現(xiàn)百萬級燃煤機(jī)組DCS國產(chǎn)化新突破，6月，公司中標(biāo)浙能六橫電廠二期2×1000MW發(fā)電工程分散控制系統(tǒng)(DCS)與仿真培訓(xùn)系統(tǒng)；7月，公司中標(biāo)江蘇國信濱海港2×1000MW高效清潔燃煤發(fā)電項目分散控制系統(tǒng)(DCS)與仿真培訓(xùn)系統(tǒng)。
深耕電力領(lǐng)域多年，積累大量電廠數(shù)據(jù)。從華為盤古大模型應(yīng)用方向看，我們認(rèn)為電力有望率先成為被大模型賦能的工業(yè)場景，目前公司與華為在網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云平臺等方面保持合作，未來有望從中受益。
維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。預(yù)計公司2023至2025年營收分別為16.74、22.28、28.96億元，歸母凈利潤1.67、2.60、3.33億元，對應(yīng)PE分別為29.6、19.0、14.8倍，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
風(fēng)險提示：火電投建規(guī)模低于預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。
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