>> 長江期貨-能源化工日報-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 579KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧哲,曹雪梅 |
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日度觀點
◆ PVC：
7月25日PVC主力09合約收盤6012元/噸（+77），常州市場價5830元/噸（+30），主力基差-135元/噸（+34），電石價格烏海市場2850元/噸（0），山東市場3285元/噸（0），山東32%離子膜液堿價格弱穩(wěn)，主流價665-755元/噸。截止7月21日，華東及華南樣本倉庫總庫存42.09萬噸，較上一期增加0.69%，同比增18.86%。檢修裝置依舊不少，但庫存持續(xù)維持同期高位，整體市場供應(yīng)貨源充裕。需求端，受天氣影響，需求處于傳統(tǒng)淡季，終端制品企業(yè)訂單一般，內(nèi)需難有改善；前期印度買盤轉(zhuǎn)向中國，短期出口有所回暖，但中期印度淡季補庫持續(xù)性存疑。成本端，煤炭震蕩偏強預(yù)期，液堿下跌，動態(tài)成本上升。短期受宏觀情緒和成本支撐，或震蕩運行，上方暫關(guān)注前高壓力；中長期需求拉動或仍有限，高庫存使得盤面承壓，大方向或仍偏承壓，關(guān)注政策落地情況。
建議：震蕩，中長期仍承壓。
◆ PP：
7月25日PP主力合約PP2309漲0.99%收于7319元/噸。截止7月20日國內(nèi)聚丙烯裝置周開工負荷率為74.86%較上一周下調(diào)3.26個百分點；國內(nèi)聚丙烯裝置停車周損失量約14.55萬噸，較上一周增27.52%。據(jù)市場傳聞稱，7月26日主要生產(chǎn)商庫存水平57.5萬噸，較前一工作日去庫3萬噸，降幅4.96%；去年同期庫存大致63.5萬噸。原油、煤炭、天然氣均震蕩偏強運行，動態(tài)支撐延續(xù)，目前需求淡季，供給壓力也不大，宏觀面情緒偏暖，短期或震蕩運行，上方暫關(guān)注前高壓力。中長期看，新增產(chǎn)能壓力大，政策端汽車、地產(chǎn)、消費均有政策出臺，能否真正拉動需求提升還待觀察。
建議：震蕩，關(guān)注原油走勢和宏觀面消息。
◆尿素：
7月25日尿素期貨2309合約漲3.65%收盤2184元/噸，主要受到中東及中國FOB價格上漲的影響。尿素現(xiàn)貨市場價格大穩(wěn)小動，山東臨沂市場2380-2400元/噸，河北石家莊市場2350-2380元/噸，河南尿素市場主流2320-2540元/噸，市場日均價2343元/噸，較昨日基本持平。供應(yīng)方面，近期尿素生產(chǎn)企業(yè)檢修減少，日均產(chǎn)量已恢復(fù)至17萬噸以上。成本方面，無煙煤和動力煤市場價格窄幅上漲，成交情況改善，但預(yù)計上方空間有限。尿素需求方面，安徽、河南等地區(qū)部分檢修復(fù)合肥產(chǎn)線恢復(fù)生產(chǎn)，復(fù)合肥開工預(yù)計持續(xù)提升。三聚氰胺企業(yè)近期開工率持續(xù)提升已接近七成，利潤較前有修復(fù)。前期下游集中補庫導(dǎo)致企業(yè)庫存有所消耗，現(xiàn)在即將進入農(nóng)需淡季尿素庫存預(yù)計逐步進入累庫周期。整體來看，尿素市場需求轉(zhuǎn)弱，但是目前庫存處于歷史低位，加上國際尿素價格擾動，預(yù)計尿素震蕩運行。
風(fēng)險提示：復(fù)合肥開工情況、煤炭價格波動、尿素裝置減產(chǎn)檢修情況、出口招標(biāo)情況
◆甲醇：
7月25日，甲醇期貨2309合約漲1.67%收盤于2253元/噸。主要受到國內(nèi)提振需求預(yù)期的影響，化工板塊偏強震蕩。江蘇甲醇市場日均價2245元/噸，上漲40元/噸。供應(yīng)方面，甲醇開工率小幅提升，目前處于歷史中等水平。成本方面，煤炭價格窄幅上漲，對甲醇價格有一定支撐。需求方面，甲醇制烯烴開工有所提升，港口大型MTO市場盤尋貨源，需求預(yù)期向好。傳統(tǒng)下游需求方面，甲醛、二甲醚和冰醋酸開工提升明顯，整體傳統(tǒng)需求有邊際改善。甲醇企業(yè)庫存表現(xiàn)出去庫趨勢，整體庫存維持低位運行。整體來看，西北和西南部分甲醇裝置恢復(fù)，國內(nèi)供應(yīng)增量大于需求增量，市場心態(tài)偏弱勢，下游對高價存抵觸心態(tài)，此輪向上驅(qū)動有限，預(yù)計價格震蕩運行為主，關(guān)注煤炭價格對甲醇下方空間的支撐。
風(fēng)險提示：煤炭價格變化、甲醇制烯烴開工、甲醇生產(chǎn)裝置減產(chǎn)檢修情況
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