>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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棉花市場(chǎng)消息
1、中國(guó)棉花協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2022年度全國(guó)棉花產(chǎn)量為662.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.7%；進(jìn)口量為160萬(wàn)噸，同比下降7.4%；棉花消費(fèi)量、出口量分別為760萬(wàn)噸和3萬(wàn)噸；期末庫(kù)存為891.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.1%。
2、中棉行協(xié)，6月，中國(guó)棉紡織景氣指數(shù)為48.8，較5月下降1.2，位于榮枯線下方，行業(yè)景氣水平回落。從分項(xiàng)指數(shù)看，構(gòu)成中國(guó)棉紡織景氣指數(shù)的7個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中，原料采購(gòu)指數(shù)、原料庫(kù)存指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)、產(chǎn)品銷售指數(shù)、產(chǎn)品庫(kù)存指數(shù)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)指數(shù)、企業(yè)信心指數(shù)均較5月下降，其中企業(yè)信心指數(shù)下降幅度較大。
3、今日棉花現(xiàn)貨交投略好轉(zhuǎn)，但好轉(zhuǎn)程度不大，主要為低基差現(xiàn)貨成交，多數(shù)棉商現(xiàn)貨交投仍冷清。今日部分低基差棉花現(xiàn)貨成交較好，2022/23南疆機(jī)采3128/27B/雜3~3.5部分低基差成交價(jià)在CF09+400~600疆內(nèi)庫(kù)，以喀什機(jī)采為主，北疆優(yōu)質(zhì)皮棉基差價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺。但高品質(zhì)資源棉商報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，有棉商售22/23新疆機(jī)采3129/29~30B雜3%附近較高基差報(bào)價(jià)在CF09+1300~1600左右，內(nèi)地庫(kù)，成交較少。
觀點(diǎn)
全球方面：7月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡表，新年度棉花產(chǎn)量變化不大，但是消費(fèi)調(diào)減，全球期末庫(kù)存調(diào)增明顯。美國(guó)方面，7月USDA并未對(duì)美棉產(chǎn)量做什么調(diào)整。由于最近美棉主產(chǎn)區(qū)干旱天氣略有增加，且中國(guó)增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額，美棉走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)。本年度美棉銷售情況尚可，新年度銷售進(jìn)度相對(duì)較低，中國(guó)增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額對(duì)美棉出口有較大利好。印度新年度棉花播種進(jìn)度加快，預(yù)計(jì)播種面積不會(huì)太低，今年厄爾尼諾氣象特征明顯，后期關(guān)注印度棉花單產(chǎn)情況。一般強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)造成全球棉花產(chǎn)量下降，后期繼續(xù)關(guān)注全球主要國(guó)家天氣和棉花產(chǎn)量情況。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：目前輪儲(chǔ)以及滑準(zhǔn)稅配額政策均已經(jīng)公布，本年度供應(yīng)充足。消費(fèi)端，目前紡織企業(yè)淡季消費(fèi)，下游訂單情況一般，大部分紡織企業(yè)目前虧損經(jīng)營(yíng)，但是隨著即將到來(lái)的金九銀十預(yù)計(jì)消費(fèi)情況將逐漸好轉(zhuǎn)。長(zhǎng)周期來(lái)看，新年度棉花種植面積大幅下降且天氣導(dǎo)致今年單產(chǎn)下降，預(yù)計(jì)最終產(chǎn)量降幅將達(dá)兩位數(shù)，棉農(nóng)惜售軋花廠搶收預(yù)期強(qiáng)烈，因此新年度預(yù)計(jì)棉花中長(zhǎng)期偏強(qiáng)，棉花第一目標(biāo)價(jià)位17000-18000元/噸，后期隨著新棉臨近上市預(yù)計(jì)重心可能還將進(jìn)一步上移。另外關(guān)注儲(chǔ)備棉后期的輪出情況。
【交易策略】
1、單邊：中長(zhǎng)期市場(chǎng)會(huì)更多關(guān)注新年度棉花的產(chǎn)量以及新年度搶收情況，中長(zhǎng)期仍偏強(qiáng)。但是最近儲(chǔ)備棉輪出政策以及增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額政策前后落地后市場(chǎng)本年度供應(yīng)增加，市場(chǎng)短期內(nèi)有預(yù)計(jì)震蕩走勢(shì)。棉紗價(jià)格趨勢(shì)跟隨棉花價(jià)格走勢(shì)。關(guān)注儲(chǔ)備棉日上市量和成交情況。
2、套利：增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額利增加了近期內(nèi)國(guó)內(nèi)供應(yīng)，而遠(yuǎn)月1月合約是新年度合約關(guān)注點(diǎn)在新年度產(chǎn)量和搶收預(yù)期，建議可考慮空09合約多01合約。
3、期權(quán)：棉花最近震蕩走勢(shì)且臨近交割時(shí)間價(jià)值損失嚴(yán)重，建議賣出看跌期權(quán)CF2309-P-16600。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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