>> 銀河期貨-鋅周報(bào)：國內(nèi)政策預(yù)期猶在，鋅價(jià)仍寬幅震蕩-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王穎穎 |
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原料礦端
1、預(yù)計(jì)6月份國內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量33.84萬噸，當(dāng)月同比增加10%，1-6月份樣本產(chǎn)量171.4萬噸，累計(jì)同比增加5.28%；
2、2023年5月進(jìn)口鋅精礦為34.42萬（實(shí)物噸），環(huán)比增加7.49%，同比增加41.14%，累計(jì)2023年鋅精礦進(jìn)口量為188.76萬噸（實(shí)物噸），累計(jì)同比增加23.86%；
3、國際鉛鋅小組：鋅精礦4月份產(chǎn)量106.94萬噸，1-4月累計(jì)產(chǎn)量402.4萬噸，當(dāng)月同比增加5.51%，累計(jì)同比增加0.29%；
精鋅供應(yīng)端
1、本周進(jìn)口礦TC持平165美元/干噸；國產(chǎn)礦TC持平5050元/噸；
2、2023年6月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為55.25萬噸，環(huán)比下降1.2萬噸或環(huán)比下降2.13%，同比增加13.1%，超過預(yù)期值。1至6月精煉鋅累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到322.6萬噸，同比增加8.59%；
3、4月份全球精煉鋅產(chǎn)量116.86萬噸，1-4月份累計(jì)產(chǎn)量455.71萬噸，當(dāng)月同比增加3.66%，累計(jì)同比0.93%；
4、2023年6月精煉鋅進(jìn)口4.53萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)153.06%，同比上漲1796.03%，1~6月累計(jì)進(jìn)口9.83萬噸，累計(jì)同比上漲100.53%。
精鋅庫存端
截至7月21日，SMM七地鋅錠庫存總量為11.83萬噸，較本周一（7月17日）減少0.68萬噸，較上周五（7月14日）增加0.15萬噸，國內(nèi)庫存錄減
需求端
1、本周下游補(bǔ)庫氛圍一般，基本以按需采購為主；
2、周內(nèi)鋅價(jià)維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，鋅下游各板塊情況表現(xiàn)一般，開工率均有所下滑，華南地區(qū)臺(tái)風(fēng)對(duì)于各板塊均有一定程度影響，鍍鋅以及壓鑄鋅合金主要影響在開工上，氧化鋅主要影響在原料采買上；而近期熱點(diǎn)話題河北鋼廠限產(chǎn)問題上據(jù)了解對(duì)于鍍鋅板塊影響有限；
宏觀氛圍
本周宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)整體一般，國內(nèi)周一公布地產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)，地產(chǎn)數(shù)據(jù)依舊維持疲軟，但是竣工后端表現(xiàn)尚可，政策層面繼續(xù)出臺(tái)利多政策，例如鼓勵(lì)民營企業(yè)發(fā)展、刺激電子類產(chǎn)品消費(fèi)、繼續(xù)延長(zhǎng)新能源汽車購置稅減免政策、繼續(xù)重提城中村改造等；海外方面，美元指數(shù)階段性企穩(wěn)反彈，美國美國重要的高頻就業(yè)數(shù)據(jù)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外下降至22.8萬人，低于預(yù)期和前值，指向勞動(dòng)力市場(chǎng)仍具有韌性，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的預(yù)期再次提升，從而推動(dòng)了美元和美債的反彈。
交易策略
目前宏觀情緒表現(xiàn)整體較為穩(wěn)健，略有偏多，國內(nèi)政策層面的陸續(xù)出臺(tái)以及對(duì)7月底政治局會(huì)議的期待等提供一定的支撐；而押注美元加息的博弈還在繼續(xù)，下周加息后后續(xù)的不確定性增加；而產(chǎn)業(yè)層面目前供應(yīng)較為寬松，目前行業(yè)利潤尚可，產(chǎn)量還在維持，而需求側(cè)具有一定的韌性，內(nèi)需好于外需，鋅錠維持在開啟進(jìn)口窗口邊緣；整體來看，鋅價(jià)或?qū)⒕S持震蕩整理；
衍生品策略
賣出寬跨策略；
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