>> 銀河期貨-鉛周報(bào)：消費(fèi)旺季預(yù)期助推鉛價(jià)走強(qiáng)-230726
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張一弛 |
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廢電池
本周廢舊電瓶?jī)r(jià)格小幅上漲25元/噸，本周鉛價(jià)上行，廢電瓶?jī)r(jià)格同步上調(diào)，市場(chǎng)整體貨量仍不足，預(yù)計(jì)短期廢電瓶?jī)r(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；
中性偏多
鉛精礦
鉛精礦市場(chǎng)供應(yīng)方面持續(xù)偏緊，加工費(fèi)方面，7月鉛精礦加工費(fèi)仍維持900~1200元/噸，上調(diào)困難。進(jìn)口鉛精礦方面，鉛和白銀的滬倫比值都不利于進(jìn)口，7月鉛精礦進(jìn)口相關(guān)貿(mào)易并不活躍，預(yù)計(jì)鉛精礦進(jìn)口量或較6月變化不大。此外，上周全球主要港口鉛精礦出港量增幅明顯，8月鉛精礦進(jìn)口量或有增量預(yù)期；
中性偏多
鉛錠產(chǎn)量
原生鉛企業(yè)生產(chǎn)預(yù)計(jì)平穩(wěn)；截止7月7日，SMM原生鉛冶煉廠開工率為56.41%，較上周增加0.31個(gè)百分點(diǎn)，下周，原生鉛企業(yè)檢修影響降低，再生鉛利潤向好，供貨預(yù)計(jì)環(huán)比增量，關(guān)注7月25日后上下游企業(yè)新月長(zhǎng)單開始，能否緩和市場(chǎng)供應(yīng)緊張氛圍。再生鉛四省周度開工率為43.88%，較上周增加1.66個(gè)百分點(diǎn)；
中性偏多
鉛錠冶煉利潤
據(jù)SMM測(cè)算規(guī)模再生鉛企業(yè)綜合盈虧最新值為264元/噸，中小規(guī)模再生鉛企業(yè)綜合盈虧最新值為116元/噸，因鉛價(jià)上漲較多，近期煉廠利潤空間增加，后續(xù)關(guān)注廢電瓶?jī)r(jià)格漲幅對(duì)煉廠利潤的影響；
中性
鉛錠庫存
據(jù)SMM，截至7月21日，SMM鉛錠五地社會(huì)庫存總量至4.02萬噸，較上周一（7月17日）增加0.22萬噸；本周由于滬鉛2307合約進(jìn)入交割，鉛錠轉(zhuǎn)移至交割倉庫，社會(huì)倉庫庫存如期上升。部分原生鉛煉廠檢修結(jié)束后，后續(xù)供應(yīng)將有所恢復(fù)。
中性偏空
電池廠開工
本周（7月15日—7月21日）SMM五省鉛蓄電池企業(yè)周度綜合開工率為65.15%，較上周環(huán)比微降0.25個(gè)百分點(diǎn)。7月鉛蓄電池市場(chǎng)終端消費(fèi)相對(duì)好轉(zhuǎn)，部分經(jīng)銷商按需接貨，鉛蓄電池企業(yè)開工情況較6月提升，而本周鉛價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，下游企業(yè)成本壓力大增，少數(shù)企業(yè)甚至出現(xiàn)放假情況，故本周鉛蓄電池企業(yè)開工率出現(xiàn)小降趨勢(shì)。
中性偏空
交易策略
宏觀方面，國家發(fā)改委表示近期將推出促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展若干舉措，制定印發(fā)促進(jìn)民間投資的政策文件。基本面方面，部分冶煉廠受原料限制等原因無法達(dá)到預(yù)期產(chǎn)量，7月精煉鉛供應(yīng)增量或共計(jì)4萬余噸。7月下旬，國內(nèi)鉛消費(fèi)傳統(tǒng)旺季預(yù)期出現(xiàn)，消費(fèi)或成為支持鉛價(jià)的主要因素，當(dāng)前鉛價(jià)多空因素并存，一方面，原料供應(yīng)偏緊等因素抬升了精煉鉛的成本，另一方面，國內(nèi)外鉛錠庫存出現(xiàn)小幅累增，短暫拖累鉛價(jià)上漲趨勢(shì)。整體來看，三季度旺季可期，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注鉛蓄電池終端實(shí)際消費(fèi)跟進(jìn)程度，短期預(yù)計(jì)鉛價(jià)高位波動(dòng)為主。
中性
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