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鎳交易邏輯概述
　　策略
　　宏觀方面，市場認(rèn)為美聯(lián)儲將于7月最后一次加息、伴隨通脹環(huán)比上行。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然偏弱，流動性活力不足，但市場對后續(xù)政策和金九銀十仍有預(yù)期。產(chǎn)業(yè)方面，俄鎳進(jìn)口減少，出口增加，現(xiàn)貨偏緊，升水小幅上升。庫存整體下降助推滬鎳月差走擴(kuò)。需求端電鍍進(jìn)入淡季，合金穩(wěn)中有升，純鎳謹(jǐn)慎樂觀；不銹鋼排產(chǎn)環(huán)比略增，8月預(yù)計(jì)產(chǎn)銷兩旺；新能源汽車進(jìn)入銷售旺季，但三元需求恢復(fù)緩慢，對硫酸鎳消費(fèi)提振有限。供應(yīng)端印尼電積鎳項(xiàng)目投產(chǎn)推遲，但國內(nèi)上半年新建產(chǎn)能爬產(chǎn)，供應(yīng)逐月增加，中期供應(yīng)充裕。短線庫存低位且持續(xù)減少，MHP和硫酸鎳價格在下方支撐，宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng)疊加收儲傳聞拉動市場情緒，鎳價易漲難跌，等待宏觀情緒回落以及供應(yīng)增長進(jìn)一步兌現(xiàn)
　　不銹鋼交易邏輯總結(jié)
　　策略
　　不銹鋼突破前高上行。宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)向交易流動性放松和再通脹，國內(nèi)黑色板塊上漲暗示市場對地產(chǎn)預(yù)期轉(zhuǎn)暖。產(chǎn)業(yè)方面，傳統(tǒng)淡季卻表現(xiàn)強(qiáng)勁，下游對金九銀十有旺季預(yù)期，前期原料庫存偏低，因此積極報(bào)單8月備貨，鋼廠配合生產(chǎn)采購原料。原料端高鎳鐵最新成交價1100元/鎳，已有收儲鎳鐵的傳聞。鉻鐵主流成交價8700元/50基噸，廢不銹鋼10400元/噸(不含稅)，冷現(xiàn)金成本近14650元/噸。短期鋼廠陸續(xù)采購，原料成本難跌，伴隨宏觀和旺季預(yù)期資金拉漲，但后市拉開做空的空間后，供需可能逆轉(zhuǎn)，可能反而旺季面臨下跌壓力，建議宏觀情緒回落上沖動力不足時逢高試空