>> 方正中期期貨-低高硫燃料油期貨日?qǐng)?bào)-230726
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場：今日低高硫燃料油價(jià)格走勢(shì)上漲為主，高硫燃料油主力合約價(jià)格上漲25元/噸，漲幅0.75%，收于3355元/噸；低硫燃料油主力合約價(jià)格上漲29元/噸，漲幅0.69%，收于4232元/噸。
【重要資訊】
1.渣打銀行表示，由于需求的季節(jié)性增長加上生產(chǎn)商的產(chǎn)量限制，未來兩個(gè)月石油市場將出現(xiàn)大規(guī)模供應(yīng)短缺。渣打的供需模型預(yù)計(jì)，8月和9月的供應(yīng)缺口分別為281萬桶/日和243萬桶/日，預(yù)計(jì)11月和12月以及2024年2月的供應(yīng)缺口將超過200萬桶/日。渣打?qū)Φ谌径群偷谒募径炔紓愄卦途鶅r(jià)的預(yù)測(cè)不變，分別為88美元/桶和93美元/桶。
2.2023年上半年中國保稅船用油累計(jì)出口量1041.31萬噸，同比上漲8.32%，分品種來看，2023年上半年月重質(zhì)船燃累計(jì)出口量989.09萬噸，占總量的94.99%；輕質(zhì)MGO累計(jì)出口量52.21萬噸，占總量的5.01%。
3.新加坡海事及港務(wù)管理局（MPA）數(shù)據(jù)顯示，2023年6月新加坡船用燃料油總銷量下降至4個(gè)月來新低為393.3萬噸，環(huán)比下降13.08%，同比增長4.77%。其中傳統(tǒng)船用燃料油銷量為387.98萬噸，生物混合型燃料銷量為3.53萬噸，LNG銷量為1.79萬噸。
4.美國石油協(xié)會(huì)（API）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日當(dāng)周，原油庫存增加約132萬桶，汽油庫存減少約104萬桶，而餾分油庫存增加約161萬桶。
【套利策略】
隨著低高硫燃料油價(jià)差連續(xù)壓縮，現(xiàn)價(jià)差已壓縮至今年以來極低位置，價(jià)差估值偏低，如果繼續(xù)下跌可能低高硫燃料油需求相會(huì)替代量級(jí)增加，預(yù)計(jì)后市低高硫燃料油價(jià)差有繼續(xù)反彈動(dòng)力，建議繼續(xù)擇機(jī)參與多LU2310空FU2310合約操作。
【交易策略】
三季度來看，原油處于供給減少，需求旺季時(shí)期，原油供需缺口有望擴(kuò)大，預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)處于上行通道。而低高硫燃料油基本面變動(dòng)不明顯，近期柴油價(jià)格走強(qiáng)可能一定程度提振低硫燃料油價(jià)格表現(xiàn)?？偟膩砜?，在成本端影響下，低高硫燃料油價(jià)格有望緊跟原油波動(dòng)為主。隨著原油成本端價(jià)格不斷回升，調(diào)高低高硫燃料油價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，F(xiàn)U價(jià)格區(qū)間參考2900-3800元/噸，LU價(jià)格區(qū)間參考3600-4800元/噸。
風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議內(nèi)容
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