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事件：
　　恩智浦（NXP）于7月25日發(fā)布2023年Q2財(cái)報(bào)，Q2營(yíng)收32.99億美元，同比-0.4%/環(huán)比+5.7%，毛利率58.4%，同比+0.6pct/環(huán)比+0.2pct。綜合財(cái)報(bào)及交流會(huì)議信息，總結(jié)要點(diǎn)如下：
　　評(píng)論：
　　1、23Q2營(yíng)收33億美元同比-0.4%/環(huán)比+5.7%，毛利率同環(huán)比相對(duì)穩(wěn)定。
　　恩智浦是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體公司，在ADAS、下一代電動(dòng)汽車以及跨物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)設(shè)備和汽車生態(tài)系統(tǒng)的安全連接等關(guān)鍵領(lǐng)域具有市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。23Q2營(yíng)收33億美元，同比-0.4%/環(huán)比+5.7%，達(dá)到此前指引上限（32±1億美元），主要系所有終端市場(chǎng)的表現(xiàn)都高于預(yù)期。Q2毛利率58.4%，同比+0.6pct/環(huán)比+0.2pct，高于此前毛利率指引中值（58.2%），公司會(huì)將成本增加轉(zhuǎn)嫁給客戶，保持毛利率穩(wěn)定。23Q2營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為35%，比指引中值高50個(gè)基點(diǎn)，同比降低100個(gè)基點(diǎn)。雖然毛利率有所上升，但被研發(fā)投資增加抵消。
　　2、23Q2汽車/核心工業(yè)/通信基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)強(qiáng)勁，所有地區(qū)業(yè)務(wù)漸進(jìn)式改善。
　　分下游市場(chǎng)來看：1）汽車：Q2營(yíng)收為18.7億美元，同比增長(zhǎng)9%，接近指引中值；2）工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域：Q2營(yíng)收為5.8億美元，同比下降19%，接近指引上限；3）移動(dòng)業(yè)務(wù)：Q2營(yíng)收為2.8億美元，同比下降27%，高于指引上限；4）通信基礎(chǔ)設(shè)施和其他業(yè)務(wù)：Q2營(yíng)收為5.7億美元，同比增長(zhǎng)15%，達(dá)到指引上限。Q2公司在所有地區(qū)的業(yè)務(wù)都有漸進(jìn)式改善，中國也在季度性逐步改善。公司正成功度過消費(fèi)品出口業(yè)務(wù)的周期性低迷，可以看到汽車、核心工業(yè)和通信基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的持續(xù)強(qiáng)勁。
　　3、23Q3營(yíng)收指引中值同比-1.3%/環(huán)比+3.1%，23H2業(yè)績(jī)規(guī)模高于H1/22H2。
　　23Q3營(yíng)收指引中值為34±1億美元，同比-1.3%/環(huán)比+3.1%。23Q3毛利率中值預(yù)計(jì)為約58.4%。分下游市場(chǎng)來看，Q3預(yù)計(jì)汽車同環(huán)比增幅均在個(gè)位數(shù)，汽車和核心工業(yè)業(yè)務(wù)需求將持續(xù)強(qiáng)勁，少數(shù)供應(yīng)短缺會(huì)持續(xù)到年底；工業(yè)和物聯(lián)網(wǎng)同比-15%/環(huán)比低個(gè)位數(shù)百分點(diǎn)上升，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)似乎正從Q1低谷中加速增長(zhǎng)。但到目前還沒出現(xiàn)大幅反彈跡象；移動(dòng)設(shè)備同比-15%/環(huán)比+20%，預(yù)計(jì)Q3高端市場(chǎng)將出現(xiàn)強(qiáng)勁的季節(jié)性趨勢(shì)；通信基礎(chǔ)設(shè)施和其他同比+10%/環(huán)比持平，蜂窩基站市場(chǎng)需求疲軟和不穩(wěn)定被安全卡業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁勢(shì)頭所抵消。Q1是公司業(yè)務(wù)的低谷，預(yù)計(jì)23H2將比H1實(shí)現(xiàn)更大的業(yè)績(jī)規(guī)模，也比22H2有所增長(zhǎng)。
　　4、中國市場(chǎng)還未出現(xiàn)真正的反彈且低端MCU有價(jià)格壓力，消費(fèi)類谷底已現(xiàn)。
　　公司預(yù)計(jì)消費(fèi)類業(yè)務(wù)谷底已經(jīng)顯現(xiàn)，但Q2中國沒有出現(xiàn)真正的反彈。預(yù)計(jì)夠你公司Q3產(chǎn)能利用率和Q2相似，處于70%的中低水平，產(chǎn)品組合改善帶來的收入提升可以部分抵消產(chǎn)能利用率的影響。在Q3和接下來的幾個(gè)季度，公司預(yù)計(jì)毛利率將保持在58%的模型上限（± 0.5pct）。公司的定價(jià)將隨著成本投入的增加而增加，我們今年投入的成本將增加，因此NXP的定價(jià)包括汽車業(yè)務(wù)的定價(jià)都將上漲。汽車市場(chǎng)實(shí)際消費(fèi)并不差，目前看到唯一的價(jià)格壓力是中國的低端MCU，但這部分市場(chǎng)公司已經(jīng)接近放棄。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；需求不及預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。