>> 格林大華期貨-銅早報(bào)-230727
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
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| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
格林大華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王華 |
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銅:
【品種觀點(diǎn)】美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)符合市場(chǎng)預(yù)期，美指回落，9月是否加息官員的口風(fēng)未落地，但市場(chǎng)預(yù)期概率顯示較小。隔夜有色金屬的普跌，表明超級(jí)貨幣周市場(chǎng)干擾尚未結(jié)束，疊加高位沒(méi)有下游需求改善的支撐，金屬價(jià)格畏高偏弱調(diào)整。銅材端未見(jiàn)改善，進(jìn)口貨源減少，庫(kù)存去化；進(jìn)口虧損，保稅區(qū)庫(kù)存向完稅轉(zhuǎn)化減少，庫(kù)存累計(jì)。供給端，海外礦端干擾邊際走弱，銅礦加工費(fèi)高位，冶煉產(chǎn)量預(yù)期增加。大勢(shì)上，目前依然看中、美需求預(yù)期改善，短期受美聯(lián)儲(chǔ)加息壓制，復(fù)蘇趨勢(shì)是曲折的，國(guó)內(nèi)受限于房地產(chǎn)，海外美財(cái)政舉債、歐洲戰(zhàn)爭(zhēng)不斷升級(jí)均是重大拖累因素。待本周多國(guó)貨幣政策巨震消化后，政策端對(duì)需求預(yù)期的提振將持續(xù)支撐市場(chǎng)，強(qiáng)預(yù)期下現(xiàn)實(shí)待兌現(xiàn)的邏輯將持續(xù)。有色金屬短期來(lái)看難以形成連續(xù)的漲勢(shì)。
【操作建議】
建議多單謹(jǐn)慎持有。主力合約支撐位68000元/噸，第一壓力位70000元/噸.倫銅區(qū)間為8500美元/噸-8880美元/噸。
【利多因素】
6月中國(guó)官方PMI49%，前值48.8%，環(huán)比回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中生產(chǎn)50.3%，環(huán)比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)；新訂單48,6%，環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)；供需皆有回升但供強(qiáng)于需，銅鋅社庫(kù)降速放緩及升水下調(diào)亦有驗(yàn)證。財(cái)政部：明確新能源汽車(chē)車(chē)輛購(gòu)置稅減免政策延長(zhǎng)4年，截至6月底中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付已下達(dá)91.1%。
【利空因素】7月26日，上海1#電解銅平水銅升貼水為35，減45。截止7月17日，中國(guó)電解銅保稅區(qū)庫(kù)存周減少0.45至6.45萬(wàn)噸，進(jìn)口虧損擴(kuò)大，部分貨源抵港，保稅區(qū)庫(kù)存轉(zhuǎn)中性.7月17日，社會(huì)庫(kù)存周增加0.79萬(wàn)噸至12.74萬(wàn)噸。
7月25日，LME銅庫(kù)存日增加550噸至60775噸。7月4日，mymetal銅精礦TC/RC為92美元/噸/9.2美分/每磅，漲.
【風(fēng)險(xiǎn)因素】美財(cái)政舉債，美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期，中國(guó)政策效率不及預(yù)期
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