>> 招商期貨-商品期貨早班車(chē)-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
大小： |
420KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王思然,徐世偉,王真軍 |
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銅
昨日銅價(jià)震蕩下行。繼美聯(lián)儲(chǔ)偏鴿發(fā)言后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)超預(yù)期，疊加歐央行加息后九月再次加息預(yù)期回落，美元指數(shù)大幅走強(qiáng)，壓制金屬價(jià)格。1-6月我國(guó)電解銅的進(jìn)口量為154.58萬(wàn)噸，較去年同期的176.71萬(wàn)噸下降22.13萬(wàn)噸，降幅達(dá)12.5%。需求端，華東華南平水銅現(xiàn)貨升水40元和貼水20元。國(guó)內(nèi)back走強(qiáng)，精廢價(jià)差1600元附近。倫敦0-3月差contango40美金。操作上，國(guó)內(nèi)刺激預(yù)期延續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息或結(jié)束，短期美元走強(qiáng)，銅價(jià)暫時(shí)區(qū)間震蕩，中期逢低買(mǎi)入。僅供參考。
鋅
周四鋅價(jià)日內(nèi)偏強(qiáng)運(yùn)行，觸及20900一線后上沖無(wú)力，進(jìn)入盤(pán)整，日內(nèi)收于20735元/噸，漲0.85%。供應(yīng)端，煉廠原料充足，利潤(rùn)尚可，開(kāi)工較為積極，供應(yīng)端整體維持寬松。消費(fèi)端，隨鋅價(jià)上行，下游多看空，同時(shí)海外低價(jià)進(jìn)口鋅仍不斷沖擊現(xiàn)貨市場(chǎng)，升水持續(xù)下滑，市場(chǎng)成交偏差。綜合來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25基點(diǎn)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，而缺乏較強(qiáng)短期矛盾以及長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)，基本面并未因情緒因此產(chǎn)生較大改變，未確保消費(fèi)刺激政策落地前提下，鋅價(jià)仍預(yù)計(jì)延19500-21500元/噸附近區(qū)間震蕩，建議以區(qū)間操作對(duì)待。
鉛
周四鉛價(jià)偏弱震蕩，日內(nèi)收于15925元/噸，跌幅0.38%，供應(yīng)端，再生鉛廠檢修暫告一段落，供應(yīng)緊缺格局有所緩解，消費(fèi)端，即將進(jìn)入8月蓄電池更換旺季，25日后上下游新月長(zhǎng)單開(kāi)始，注意后續(xù)市場(chǎng)氣氛緊缺程度?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，下游企業(yè)畏高離場(chǎng)，以剛需采購(gòu)及長(zhǎng)單收貨為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交沒(méi)有較大好轉(zhuǎn)。綜合來(lái)看，受供應(yīng)端影響，近期鉛價(jià)持續(xù)上移，周二突破16000關(guān)口，后續(xù)逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，技術(shù)面來(lái)看下一個(gè)壓力位在16200，但不排除旺季下有突破的可能，運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)15500-17000元/噸。操作上，建議逢低做多為主。
鎳
周四，滬鎳09合約回落168400元/噸，-1.57%。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電解鎳現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)173200～176000元/噸，鎳豆環(huán)比-50元/噸至173000元/噸，進(jìn)口鎳現(xiàn)貨對(duì)滬鎳均升水1050元/噸，金川鎳現(xiàn)貨均升水2750元/噸。
鎳礦方面，菲律賓進(jìn)口紅土鎳礦1.5%CIF環(huán)比持平至54.0美元/濕噸；鎳鐵方面，Ni8%-12%高鎳鐵均價(jià)環(huán)比持平至1100.0點(diǎn)；新能源方面，電池級(jí)硫酸鎳均價(jià)環(huán)比-100至33100元/噸。
宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25bp，進(jìn)一步加息預(yù)期仍存在且年內(nèi)無(wú)寬松轉(zhuǎn)向可能性。
產(chǎn)業(yè)層面,中期純鎳?yán)^續(xù)過(guò)剩格局未變，鎳鐵收儲(chǔ)事件落地，對(duì)應(yīng)相對(duì)高價(jià)的純鎳，電積鎳產(chǎn)線邏輯仍存在。
交易層面，當(dāng)下現(xiàn)貨升水較低反映期貨估值相對(duì)較高。
短線繼續(xù)推薦逢高輕倉(cāng)做空。
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