>> 國(guó)投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董甜甜,楊蕊霞,吳小明 |
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【豆一】
國(guó)產(chǎn)豆表現(xiàn)疲軟，本周除了國(guó)儲(chǔ)繼續(xù)拍賣(mài)豆子以外，黑龍省儲(chǔ)也繼續(xù)拍賣(mài)，短期政策端給供給端帶來(lái)了壓力。短期還需要關(guān)注新季大豆的長(zhǎng)勢(shì)，擇機(jī)反彈沽空思路對(duì)待。
【大豆&豆粕】
美豆價(jià)格回調(diào)，CBOT主力合約收盤(pán)1390美分/蒲式耳水平。國(guó)內(nèi)連盤(pán)單邊價(jià)格下跌緩慢，終端飼料廠(chǎng)點(diǎn)價(jià)意愿增加給予價(jià)格支撐，今日9月合約減倉(cāng)7萬(wàn)手。人民幣匯率對(duì)美元升值，近月船期壓榨利潤(rùn)在連盤(pán)價(jià)格支撐和匯率的雙重作用下改善至15美金左右。未來(lái)兩周中西部預(yù)計(jì)降雨增加，有利于千旱緩解。
【豆棕油】
今日國(guó)內(nèi)豆棕油震蕩回調(diào)，四季度要注意豆粕的走勢(shì)對(duì)豆油的影響。短期關(guān)注生豬產(chǎn)能去化情況對(duì)蛋白需求影響和油廠(chǎng)采購(gòu)進(jìn)度之間的博弈。今年中國(guó)和印度油脂庫(kù)存都進(jìn)行了可觀(guān)的累庫(kù)，并且中國(guó)國(guó)儲(chǔ)也有庫(kù)存來(lái)緩沖突發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。短期關(guān)注美豆單產(chǎn)方面的表現(xiàn)情況以及實(shí)際田間調(diào)研情況?？傮w建議國(guó)內(nèi)豆棕油給予一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，區(qū)間思路對(duì)待。
【萊系】
萊系今日延續(xù)偏弱走勢(shì)，供需兩面各有看點(diǎn)。供給上加拿大菜籽產(chǎn)區(qū)天氣炒作的動(dòng)力在減弱，外盤(pán)期價(jià)已經(jīng)較好地反應(yīng)了當(dāng)前核心產(chǎn)區(qū)的減產(chǎn)預(yù)期，但由于薩斯喀徹溫省的作物狀況仍在朝向最差情景發(fā)展，期價(jià)短期預(yù)計(jì)保持高位震蕩。截至7月24日，薩省菜籽優(yōu)良率自半月前的48%下滑至35%，2021年同期為14%，當(dāng)前至8月上旬的降雨仍尤為關(guān)鍵。國(guó)內(nèi)需求上看，豆萊粕價(jià)差偏低驅(qū)動(dòng)飼料企業(yè)調(diào)低萊粕用量，南方強(qiáng)降雨預(yù)期下水產(chǎn)養(yǎng)殖或受到短期小幅擾動(dòng)。策略上，基于外盤(pán)天氣炒作減弱的邏輯下，萊系延續(xù)建議減多、短期觀(guān)望。
【玉米】
俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)缺乏新的利多消息，美玉米和美麥價(jià)格回調(diào)，北半球玉米臨近生長(zhǎng)尾聲，關(guān)注8月份天氣發(fā)展以及定產(chǎn)情況。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)仍然偏弱，華南市場(chǎng)進(jìn)口原料價(jià)格偏低，替代玉米飼用需求。市場(chǎng)傳言8月飼用稻谷拍賣(mài)。消息稱(chēng)投放總量1600-1800萬(wàn)噸左右，拍賣(mài)底價(jià)上調(diào)100元/噸，按照東北地區(qū)1700元/噸粗略計(jì)算，折合北港價(jià)格2650-2700左右，低于當(dāng)前北港價(jià)格，仍高于當(dāng)前華南替代原料價(jià)格，持平當(dāng)前9月合約價(jià)格。預(yù)計(jì)飼用稻谷拍賣(mài)對(duì)東北本地價(jià)格影響大于華南市場(chǎng)價(jià)格。
【生豬】
生豬期價(jià)在昨日強(qiáng)勢(shì)突破的基礎(chǔ)上今日繼續(xù)上揚(yáng)，目前價(jià)格已經(jīng)轉(zhuǎn)勢(shì)，空頭減倉(cāng)且多頭主動(dòng)增倉(cāng)，價(jià)格快速上行伴隨放量?，F(xiàn)貨端，豬價(jià)近兩日小幅回調(diào)，后續(xù)需要關(guān)注需求面承接情況，以及二次育肥上量情況。上半年在低豬價(jià)和持續(xù)虧損之下，宏觀(guān)層面上體現(xiàn)為去產(chǎn)能，微觀(guān)層面上體現(xiàn)為通過(guò)降體重來(lái)去庫(kù)存。當(dāng)前的豬價(jià)上漲更多為長(zhǎng)期虧損導(dǎo)致的情緒爆發(fā)、邊際供需好轉(zhuǎn)以及對(duì)下半年需求的潛在樂(lè)觀(guān)預(yù)期。盤(pán)面在本周向上突破后，期價(jià)或繼續(xù)維持偏強(qiáng)運(yùn)行。
【雞蛋】
雞蛋盤(pán)面期貨今日繼續(xù)向上突破，近月偏弱遠(yuǎn)月偏強(qiáng)。飼料原料端，豆粕期價(jià)今日減倉(cāng)回落，玉米小幡調(diào)整。我們認(rèn)為在當(dāng)前季節(jié)性上行期，現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)的運(yùn)行節(jié)奏對(duì)雞蛋期價(jià)仍有支撐。建議低位多單繼續(xù)持有。
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