>> 方正中期期貨-銅期貨周報-230730
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復盤】
本周滬銅高位震蕩，截至周五收盤，主力合約CU2309收于69100元/噸，周度漲幅0.55%?，F(xiàn)貨方面，7月28日上海有色1#電解銅均價69030元/噸，較7月21日漲330元/噸；洋山銅平均倉單溢價30美元/噸，較上周跌7.5美元/噸。
【重要資訊】
1、宏觀：北京時間7月27日，美聯(lián)儲7月會議宣布加息25BP，符合市場預期。7月會議聲明和6月相比，僅將“本次會議保持利率水平不變允許委員會評估更多信息和貨幣政策的影響”改為了“委員會將繼續(xù)評估更多信息和貨幣政策的影響”。會后鮑威爾表示，美聯(lián)儲還沒決定9月會議是否加息，加息與否的決定將取決于未來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，特別是9月會議前公布的7月、8月非農(nóng)和通脹數(shù)據(jù)。
2、供應端：海關總署在線查詢平臺數(shù)據(jù)顯示，中國6月銅礦砂及其精礦進口量連續(xù)兩個月增加至212.5萬噸，環(huán)比下降16.88%，同比增加3.28%。其中最大供應國智利輸送量環(huán)比降逾三成至60.69萬噸，秘魯輸送量有所減少至58.1萬噸。
3、需求端：中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2023年6月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為35.7，較上月上升0.4個點，位于“正?！眳^(qū)間運行；先行合成指數(shù)為87.7，較上月上升1.1個點。
SMM數(shù)據(jù)顯示，6月全國精銅桿產(chǎn)量合計85.34萬噸，較5月份下滑3.74萬噸，開工率為65.88%，環(huán)比下滑4.82%。其中華北地區(qū)、西北地區(qū)產(chǎn)量下降較為明顯，開工率環(huán)比分別下滑14.77%、17.45%。華東地區(qū)銅桿產(chǎn)量總產(chǎn)量為55.21萬噸，開工率環(huán)比下滑3.46%。
4、庫存端：7月28日LME銅庫存增2175噸至64425噸。截至7月28日周五，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一減少0.98萬噸至9.92萬噸，且較上周五減少1.67萬噸，連續(xù)3周周度去庫。相比周一庫存的變化，全國各地區(qū)的庫存僅天津和重慶地區(qū)是增加的，其他地區(qū)均是減少的?？値齑孑^去年同期的7.06萬噸高2.86萬噸，其中上海較上年同期高0.9萬噸，廣東地區(qū)高1.67萬噸，江蘇地區(qū)低0.1萬噸。
【交易策略】
美聯(lián)儲7月議息會議如期加息25bp，對市場影響偏中性，但會后鮑威爾講話態(tài)度偏鷹，意味著緊縮壓力仍未消失，未來美國通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)的演繹將變得至關重要。國內(nèi)來看，國內(nèi)穩(wěn)增長政策密集發(fā)布提振市場信心，尤其是與銅消費高度相關的家電、新能源汽車等受政策支持力度較大，加之當前銅庫存仍處于相對低位，短期有望震蕩偏強運行，關注前高壓力位70500。不過考慮到海外宏觀不確定因素尚存，操作上注意倉位控制。
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