>> 興證期貨-有色金屬日度報告-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 4785KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：周五夜盤滬銅偏強震蕩。美國6月核心PCE物價指數(shù)年率錄得4.10%，為2021年9月以來最小增幅。基本面，海外方面，贊比亞今年的銅產(chǎn)量將下降10%以上，降至14年來的最低水平，贊比亞財政部和國家計劃部本周在一份報告中說，銅產(chǎn)量將降至682,431噸。據(jù)SMM調(diào)研，6月SMM中國電解銅產(chǎn)量為91.79萬噸，環(huán)比減少4.09萬噸，降幅4.3%，同比增加7.1%；1-6月累計產(chǎn)量為555.92萬噸，同比增加55.34萬噸，增幅11.06%。預(yù)計7月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為90.21萬噸，多家冶煉廠檢修減產(chǎn)，環(huán)比下降1.58萬噸降幅1.72%，同比上升7.4%。需求端，上周精銅制桿開工率66.83%，周環(huán)比下降1.09個百分點；再生銅桿開工率37.67%，周環(huán)比下跌6.25個百分點。庫存方面，截至7月28日，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比周一減少0.98萬噸至9.92萬噸，且較上周五減少1.67萬噸，連續(xù)3周周度去庫。綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)精銅供應(yīng)增速放緩，需求側(cè)呈現(xiàn)淡季不淡的格局，銅價在需求支撐下維持有韌性的震蕩。
興證滬鋁：周五夜盤滬鋁偏弱震蕩?；久?，據(jù)SMM，2023年6月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量336.6萬噸，同比增長0.14%。6月份國內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增長207噸至11.22萬噸左右。1-6月份國內(nèi)電解鋁累計產(chǎn)量達(dá)2010.8萬噸，同比累計增長2.81%。需求端，6月份國內(nèi)鋁棒出貨不暢及加工費弱勢運行等原因一直，國內(nèi)鋁棒等鋁初加工產(chǎn)品開工率下滑，國內(nèi)電解鋁企業(yè)鋁水比例下降，6月份國內(nèi)電解鋁行業(yè)鋁水比例環(huán)比下降3.5個百分點至72%左右。7月21日當(dāng)周，鋁型材開工率61.7%，周環(huán)比-0.3個百分點；鋁板帶開工率74.4%，周環(huán)比持平；鋁箔開工率79.4%，周環(huán)比-1個百分點。庫存方面，截止7月28日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存53.6萬噸，較本周一庫存下降0.9萬噸，較本周一庫存下降1.8萬噸，較2022年7月歷史同期庫存下降13.5萬噸，繼續(xù)位于近五年同期低位。綜合來看，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)對鋁價形成壓制，后續(xù)預(yù)計鋁價將維持偏弱震蕩走勢。
興證滬鋅：周五夜盤滬鋅偏強震蕩?；久?，2023年6月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為55.25萬噸，環(huán)比下降1.2萬噸或環(huán)比下降2.13%，同比增加13.1%，超過預(yù)期值。1至6月精煉鋅累計產(chǎn)量達(dá)到322.6萬噸，同比增加8.59%。7月國產(chǎn)鋅精礦TC4900元/金屬噸，加工費重心下移。北方冶煉廠7-8月集中減產(chǎn)，冶煉利潤回落。需求端，終端消費持續(xù)萎靡，基建地產(chǎn)復(fù)蘇不及預(yù)期，進(jìn)入淡季后仍有進(jìn)一步下滑的風(fēng)險。庫存方面，截至7月28日，SMM七地鋅庫存總量為12.25萬噸，較上周五(7月21日)增加0.42萬噸，較本周一(7月24日)下降0.17萬噸。綜合來看，短期的宏觀利好消化疊加美聯(lián)儲鷹派言論持續(xù)，鋅價或重回低位態(tài)勢。
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