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投資要點(diǎn)：
　　全球軍事支出費(fèi)用不斷提升。根據(jù)SIPRI統(tǒng)計(jì)，2022年世界軍費(fèi)實(shí)際增長為3.7%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的21819億美元（以2022年美元價(jià)格和匯率計(jì)算為22400億美元）。2013-2022年期間，全球軍費(fèi)支出增長了18.66%，自2015年以來全球軍費(fèi)支出每年都在增長。
　　受地緣事件影響，全球軍貿(mào)規(guī)模不斷提升。東歐、中東、北非、東亞等受地緣政治因素影響較大的地區(qū)都在積極引進(jìn)新式武器。根據(jù)SIPRI統(tǒng)計(jì)，全球武器出口總額相比上一個(gè)五年（2013—2017年）下降5.1%，總體呈小幅下降趨勢；單看2022年全球軍貿(mào)規(guī)模為319.83億TIV，同比增長19.38%，軍貿(mào)規(guī)模與同比增速都創(chuàng)了近十年之最。
　　2020年后軍貿(mào)規(guī)模大幅提升。SIPRI數(shù)據(jù)顯示，2018-2022年，中國占全球武器出口總額的5.2%。中國武器出口約80%銷往亞洲和大洋洲國家。2018-2022年，中國向46個(gè)國家交付了主要武器，一半以上(54%)的武器出口流向了巴基斯坦。2022年，中國軍貿(mào)規(guī)模為20.17億TIV，同比增長38%,軍貿(mào)規(guī)模為近5年最高，軍貿(mào)產(chǎn)品出口恢復(fù)到較高水平；同時(shí)，中國軍貿(mào)規(guī)模占全球比重也回升至6.31%，為近5年來的最高值。
　　多家中國軍工集團(tuán)軍貿(mào)規(guī)模躋身世界前列。據(jù)SIPRI的統(tǒng)計(jì)，2021年，有8家中國軍工企業(yè)進(jìn)入百強(qiáng)，武器銷售總額達(dá)到1090億美元，比2020年增加6.3%，四家中國企業(yè)進(jìn)入前十名。我們國家軍工集團(tuán)的軍貿(mào)產(chǎn)品越來越受到國際的認(rèn)可。中國北方工業(yè)公司排名第7位，軍貿(mào)產(chǎn)品銷售在2021年增長了11%，達(dá)到215.7億美元。近年來，各大軍工集團(tuán)積極推進(jìn)改革重組，有效解決同業(yè)競爭問題，促進(jìn)旗下企業(yè)提質(zhì)增效，在國際上的競爭力不斷提升。
　　投資策略。國防與安全將是未來一段時(shí)間全球需共同面對的話題。面對大國間競爭帶來的不確定性，各國都紛紛開始加強(qiáng)自身軍備或上調(diào)國防預(yù)算。俄烏沖突導(dǎo)致全球軍貿(mào)市場發(fā)生了變化，由于制裁與自身軍事行動(dòng)需求，未來一段時(shí)間俄羅斯軍貿(mào)訂單可能出現(xiàn)大幅下降，國際軍貿(mào)市場可能出現(xiàn)供給缺口，預(yù)計(jì)我們國家軍貿(mào)發(fā)展將迎來較大機(jī)遇。建議關(guān)注：中航西飛（000768）、中直股份（600038）、航發(fā)動(dòng)力（600893）、中國船舶（600150）、亞星錨鏈（601890）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。軍貿(mào)市場需求低于預(yù)期；產(chǎn)能不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)