>> 宏源期貨-PTA周報：成本助推上漲，行業(yè)利潤集中在PX環(huán)節(jié)-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
大小： |
1864KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
詹建平 |
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周內(nèi)總結(jié)
裝置重啟+負荷波動，周度開工提升。（利空）
加工費因PX價格漲幅過快而持續(xù)壓縮，已進入行業(yè)虧損。（利多）
PTA社會庫存累積，現(xiàn)貨流通性充足。（利空）
聚酯低庫存帶來高開工，產(chǎn)銷情況好轉(zhuǎn)。（利多）
原油繼續(xù)圍繞供應(yīng)端收緊運行，價格接連創(chuàng)近期新高。（利多）
本周PTA小幅上行，成本端和供應(yīng)端進行角逐，最終成本支撐更勝一籌。原油價格一路走高，帶來PX價格漲至近3個月內(nèi)高點。但加工費也被持續(xù)壓縮至行業(yè)平均水平以下，由于大型工廠有配套上下游裝置，整體利潤尚可，市場已預(yù)期PTA會出現(xiàn)計劃外的降負檢修。
后市預(yù)測
成本方面：沙特主動自愿減產(chǎn)帶來了較強的底部支撐，但是高利率下美國的經(jīng)濟面臨下行壓力，且美國石油庫存去庫幅度低于市場預(yù)期；PX方面，價格會隨著裝置重啟稍有回落，但總體支撐穩(wěn)定。需求方面：聚酯產(chǎn)品的現(xiàn)金流已出現(xiàn)虧損，但庫存方面是中性偏低，效益虧損不會引發(fā)大規(guī)模減產(chǎn)，日度開工預(yù)計會有回落；供應(yīng)方面：恒力石化5#250萬噸PTA裝置計劃檢修，獨山能源220萬噸PTA裝置可能重啟。
綜合來看，PTA將在5800-6100元/噸區(qū)間運行。
策略推薦：反彈逢高做空。
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