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目前聚烯烴保持供給高檢修而需求偏弱的供需基本面格局，反彈上行的核心的邏輯在于成本偏強(qiáng)的同時受到宏觀利好的支撐。供給端目前維持緊現(xiàn)實(shí)而預(yù)期壓力增大的局面，當(dāng)前仍處于高檢修周期，裝置的集中回歸預(yù)計要到8月。需求端弱現(xiàn)實(shí)但有旺季預(yù)期，下游原料普遍低庫存，隨著需求的回升，補(bǔ)庫意愿走強(qiáng)，但更多的為脈沖式的補(bǔ)庫形式。PE棚膜需求開始啟動，環(huán)比回升中，相對PP下游將有明確的季節(jié)性增長。隨著基差修復(fù)邏輯走強(qiáng)，下游階段性備貨走弱，PP右側(cè)做空的信號逐漸顯現(xiàn)，風(fēng)險主要在于能源端。延續(xù)去庫格局下，PE中長期依舊多配為主。但由于本月進(jìn)口到港陸續(xù)增加，09合約可階段性部分止盈。后期價格如有回調(diào)，可單邊做多01合約。L-P價差繼續(xù)關(guān)注PE需求回升后的進(jìn)一步擴(kuò)張預(yù)期。