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本周市場概況與觀點(diǎn)
　　天然氣板塊：全國天然氣消費(fèi)量持續(xù)修復(fù)，重視城中村改造政策落地機(jī)遇。國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，上半年全國天然氣表觀消費(fèi)量1949億立方米，同比增長6.7%，較1-5月累計(jì)增速5.7%增長一個百分點(diǎn)。供給方面，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-6月全國天然氣產(chǎn)量同比增長5.4%、進(jìn)口量同比增長5.8%，均保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。除天然氣產(chǎn)銷保持穩(wěn)定復(fù)蘇趨勢，順價(jià)工作在全國范圍迅速開展外，城燃公司也有望受益于近期城中村改造政策利好。7月21日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造的指導(dǎo)意見》。此舉有助于城中村、老舊住宅區(qū)等居民用戶以及餐飲行業(yè)等非居民用戶瓶裝燃?xì)庥脩魧?shí)施管道天然氣改造。我們認(rèn)為城燃公司毛利率較高的接駁業(yè)務(wù)短期有望提振，進(jìn)一步貢獻(xiàn)業(yè)績增量。長期來看，城燃企業(yè)可受益于用戶規(guī)模整體提升，帶動居民及商業(yè)銷氣量持續(xù)增長。在購銷兩端改善，銷氣量穩(wěn)健提升的背景下，城燃公司2023年盈利能力有望提升。
　　光伏板塊：本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持穩(wěn)，光伏玻璃庫存小幅下降。本周產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格持穩(wěn)，高品質(zhì)硅料價(jià)格小幅反彈，高效電池片價(jià)格穩(wěn)中走強(qiáng)。由于國內(nèi)終端觀望情緒仍存、海外歐洲假期影響，組件端競爭激烈，價(jià)格微降，部分廠商8月排產(chǎn)規(guī)劃環(huán)比7月有所提升。本周光伏玻璃庫存天數(shù)約24.32天，環(huán)比減少3.85個百分點(diǎn)，較上周降幅擴(kuò)大2.28個百分點(diǎn)。國家能源局發(fā)布2023年上半年光伏發(fā)電建設(shè)運(yùn)行情況，1H23光伏新增并網(wǎng)容量78.42GW，同比增長154%。其中集中式37.46GW；分布式40.963GW，戶用分布式21.522GW，工商業(yè)19.441GW。我們認(rèn)為，上半年組件價(jià)格的波動導(dǎo)致終端地面電站需求延緩，隨著組件價(jià)格見底企穩(wěn)，看好下半年地面電站尤其是大基地項(xiàng)目的需求逐步釋放。
　　投資分析意見
　　天然氣：1）全球天然氣中樞價(jià)格整體回落及各地區(qū)居民氣順價(jià)力度提升，利好國內(nèi)城燃成本下降，疊加2023年國內(nèi)銷氣回暖，推薦華潤燃?xì)?、昆侖能源、新奧能源。2）城燃企業(yè)向綜合能源轉(zhuǎn)型，發(fā)揮優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶稟賦，推薦港華智慧能源，新天綠色能源。3）進(jìn)口LNG貿(mào)易機(jī)遇回歸，推薦具有稀缺運(yùn)力，上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)九豐能源、新奧股份。
　　光伏：1）受益于地面電站需求高增、成本下降、行業(yè)供需格局長期改善，3Q23有望迎來量利齊升的光伏玻璃龍頭信義光能（00968.HK-買入）、福萊特玻璃（06865.HK/601865.SH-買入）；2）硅料下行周期凸顯成本優(yōu)勢、顆粒硅質(zhì)量不斷改善、市占率持續(xù)提升的顆粒硅龍頭協(xié)鑫科技（03800.HK-買入）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國際天然氣供給不及預(yù)期；國際貿(mào)易政策影響；光伏終端裝機(jī)需求不及預(yù)期。