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PX周觀點
　　邏輯：
　?。?）供應方面：本周裝置變動不大，盛虹、揚子石化提負，整體負荷上行至80.3%。短期負荷繼續(xù)上行空間有限，關注檢修裝置回歸動態(tài)。
　　（2）需求方面：下游PTA裝置隨嘉興、能投重啟，負荷上行，聚酯端檢修裝置重啟下負荷再度回升至93.5%，需求堅挺。
　?。?）庫存方面：下游消納能力維持偏強，供需動態(tài)緊平衡，海外裝置8月有集中檢修預期，進口增量預期有限，整體庫存壓力較小，關注下游裝置變動情況。
　?。?）估值方面：PXN走強至458高位，石腦油供需壓力或再加碼，PX當前格局對價格支撐偏強，PXN高位運行預期不變。
　　（5）整體邏輯：成本和供需雙強，PX謹慎看跌。我們認為，支撐PX偏強的兩個驅動或仍延續(xù)：（1）需求仍強勁。聚酯本周負荷上行至93.5%，雖然當前PTA加工費承壓，但裝置檢修批露較少，下游強勁需求下PTA庫存壓力不大。8月海南煉化及福化裝置有回歸預期，下游若延續(xù)當前高流轉狀態(tài)，承接PX供應增量的壓力不大。（2）汽油對亞洲PX供應影響持續(xù)。當前處汽油需求旺季中期，原料分流造成的供應減量仍未有回歸。二苯價格堅挺下歧化及短流程虧損持續(xù)，限制海外PX裝置恢復；美國調油料進口下滑，但美亞仍有剛需性質的芳烴貿易流發(fā)生。整體來看，PX雙驅動邏輯仍是價格偏強的有力支撐，疊加油價情緒全面改善，估值及供需雙強下PX謹慎看跌，需注意的是，PTA加工費顯著承壓，或影響下游對高價原料的買貨意愿；油價情緒改善，但需求端支撐仍需關注，成本端若轉向或帶動PX下行。
　　操作策略：
　　短期關注能源及宏觀情緒擾動，中長期關注下游需求預期及PTA裝置變動。
　　風險因素：
　　亞洲化工需求超預期、原油大幅下跌、PTA供應結構性調整。
　　中期展望
　　震蕩